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 A semana entre os dias 11 e 16 de maio continua sob a divisão de indicadores que vão entrar apenas nas estatísticas e os que ainda possam impactar na precificação dos ativos financeiros, com os indicadores antecedentes de empresas e consumidores tendo um protagonismo maior do que o habitual, além das falas das autoridades dos Bancos Centrais em relação aos próximos passos da política monetária, especialmente nos EUA.

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O protagonismo das tarifas de importação dos EUA nas mercadorias de outras economias diminui a importância do peso dos indicadores econômicos. Muitos deles refletem uma situação anterior ao “Dia da Libertação” de 2 de abril, quando o presidente dos EUA, Donald Trump, anunciou as taxas recíprocas mínimas de 10% sobre os produtos exportados por outros países ao território americano.

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Após manter a taxa de juros no intervalo entre 4,25% e 4,5% na última quarta-feira (7) e conceder a tradicional entrevista coletiva meia hora após a divulgação do comunicado da decisão, o presidente do Federal Reserve (Fed, banco central dos EUA) volta aos holofotes na quinta-feira, com um discurso programado pela manhã em um evento em Washington. Outros Feds boys também vão ter aparições públicas ao longo da semana, com os investidores observando cada detalhe para entender os próximos passos do banco central americano.

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Até o momento, e reforçado por Powell na entrevista pós-decisão de quarta, o Fed está em compasso de espera, esperando entender a extensão dos efeitos das tarifas de Trump na inflação e no mercado de trabalho, os dois objetivos de política monetária do Fed. O prognóstico corrente entre os economistas é de aumento do nível de preços e desaceleração do crescimento com as tarifas, porém sem ter uma estimativa quantitativa para a inflação e o aumento da taxa de desemprego nos próximos meses.

E é também o prognóstico do Fed, que aponta maiores riscos de tensionamento nos seus dois objetivos, tendo que fazer uma “escolha de Sofia” em qual problema atacar primeiro. Os discursos desta e das próximas serão determinantes para entender por onde a autoridade monetária vai se movimentar quando os efeitos das tarifas chegarem à economia, culminando nas novas projeções econômicas a serem divulgadas na reunião de junho do colegiado. A probabilidade maior, apontada pelo próprio Powell na quarta, é que a política monetária terá ou manutenção ou corte de juros nos próximos meses, dificilmente uma alta.

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Por isso, os indicadores econômicos desta semana ganham importância no sentido de entender o patamar de onde está a inflação e a atividade econômica dos EUA na virada de página provocada pelas tarifas – e se já houve algum impacto. A inflação ao consumidor, que será divulgada na terça-feira, deve ter subido em abril na base mensal, com a estimativa alta de 0,3%, enquanto deve manter a taxa anualizada em 2,4%.

Na quinta, serão conhecidos os dados de abril da inflação ao produtor, vendas no varejo e produção industrial, junto com os tradicionais pedidos iniciais por seguro-desemprego. Na sexta-feira, é a vez das prévias de maio da Universidade de Michigan para a expectativa de inflação e confiança do consumidor dos EUA.

Esse texto foi escrito antes do início da reunião comercial bilateral entre China e EUA na Suíça neste sábado. Um eventual relaxamento oficial das tarifas recíprocas de importação implementadas pelos dois países com um direcionamento de algum acordo futuro que, ao menos, leve à adoção de tarifas entre 10% e 25%, pode trazer um apetite ao risco na segunda-feira e mudanças no cenário econômico descrito acima para a condução da política monetária do Fed.

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Se nos EUA a dúvida é quando a taxa de juros será cortada, os investidores no Brasil estão divididos se o último aumento de meio ponto percentual, para 14,75%, foi o último no atual ciclo de alta ou terá mais uma alta residual de 25 pontos-base em junho. O IPCA divulgado na sexta (9) dá argumento para mais uma alta residual, já que, apesar da desaceleração na base, veio com elevado índice de difusão.

A surpresa da produção industrial de março, que acelerou e veio acima das estimativas na quarta-feira, é mais um peso adicional para ter a alta residual na taxa Selic em junho. Se o volume do setor de serviços e as vendas no varejo de março, que serão divulgados respectivamente na próxima quarta e quinta-feiras, vierem acima do esperado pelos economistas, as apostas por uma alta adicional em junho vão aumentar. Antes desses dois dados, na terça-feira, a ata do Copom pode trazer uma melhor compreensão no parágrafo do comunicado em que aponta “cautela adicional na atuação da política monetária”.

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Em outros lugares, a divulgação dos dados de inflação são destaques em países como França, Alemanha e Argentina. As prévias do Produto Interno Bruto (PIB) do primeiro trimestre da Zona do Euro e do Japão também são destaques internacionais.

Na temporada de balanços no Brasil, os olhos estarão voltados para Petrobras (BVMF:PETR4) e o anúncio do volume de dividendos a ser anunciado. Outras companhias relevantes na B3 (BVMF:B3SA3) que divulgam os resultados financeiros do primeiro trimestre são: BTG Pactual (BVMF:BPAC11), Banco do Brasil (BVMF:BBAS3), Sabesp (BVMF:SBSP3), Hapvida (BVMF:HAPV3), Natura (BVMF:NTCO3), IRB (BVMF:IRBR3), JBS (BVMF:JBSS3), Raízen, Cosan (BVMF:CSAN3), BRF (BVMF:BRFS3), JBS, Marfrig (BVMF:MRFG3) e Eletrobras (BVMF:ELET3). Nos EUA, o Nubank (BVMF:ROXO34) apresenta o seu balanço dos três primeiros meses do ano.

● Eventos Econômicos

HoraPaísEventoÚltimo
Domingo, 11 de maio de 2025
20:50JapãoTransações Correntes Ajustadas (Mar) (Iene)231,68 T
20:50JapãoTransações Correntes (sem ajuste sazonal) (Mar) (Iene)4,061 T
20:50JapãoEmpréstimo Bancário (Anual) (Abr)2,8 %
Segunda-feira, 12 de maio de 2025
2:00JapãoÍndice Economy Watchers (Abr)45,1
7:00Zona do EuroEncontro do Eurogrupo
8:25BrasilBoletim Focus
9:50Reino UnidoDiscurso de Mann, membro do CPM do Banco da Inglaterra (BoE)
12:30EUALeilão Americano Bill a 3 meses4,220 %
12:30EUALeilão Americano Bill a 6 meses4,090 %
13:00EUAPesquisa Fed com Principais Bancos de Empréstimos
13:00EUARelatório do Departamento de Agricultura dos EUA (USDA)
15:00EUABalanço Orçamentário Federal (Abr) (US$)−161,0 B
20:50JapãoResumo das Opiniões do Banco do Japão (BoJ)
20:50JapãoMedida Ampla de Oferta Monetária (M2) (Anual) (Iene)0,8 %
20:50JapãoMassa Monetária – Agregado M3 (Abr) (Iene)2.202,2 B
Terça-feira, 13 de maio de 2025
3:00Reino UnidoRendimento Semanal Médio incl. Bônus (Mar)5,6 %
3:00Reino UnidoTaxa de Desemprego (Mar)4,4 %
5:45Reino UnidoDiscurso de Pill, Membro CPM do Banco da Inglaterra (BoE)
6:00AlemanhaÍndice ZEW – Condições Atuais (Mai)−81,2
6:00AlemanhaPercepção Econômica ZEW (Mai)−14,0
6:00Zona do EuroPercepção Econômica ZEW (Mai)−18,5
7:00EUAOtimismo NFIB (Pequenas Empresas) (Abr)97,4
7:00Zona do EuroECOFIN Meetings
8:00BrasilAta do Copom
9:00AlemanhaTransações Correntes s/ Ajuste (Mar) (Euro)20,0 B
9:30EUAIPC-núcleo (Mensal) (Abr)0,1 %
9:30EUAIPC-núcleo (Anual) (Abr)2,8 %
9:30EUAIPC (Mensal) (Abr)−0,1 %
9:30EUAIPC (Anual) (Abr)2,4 %
9:30EUARendimento Real (Mensal) (Abr)0,3 %
9:55EUAÍndice Redbook (Anual)6,9 %
12:00Reino UnidoPronunciamento de Bailey, presidente do Banco da Inglaterra (BoE)
12:00EUAIPC – Cleveland (Mensal) (Abr)0,3 %
12:30EUALeilão Americano Bill a 52 semanas3,820 %
Quarta-feira, 14 de maio de 2025
3:00AlemanhaIPC (Mensal) (Abr)0,3 %
3:00AlemanhaIPC (Anual) (Abr)2,2 %
4:15Reino UnidoDiscurso de Breeden, membro do Banco da Inglaterra (BoE)
6:00ChinaCrescimento dos Empréstimos (Anual) (Abr)7,4 %
6:15EUADiscurso de Waller, membro do Fed
8:00EUAJuros Hipotecários MBA (30 anos)6,84 %
8:00EUAPedidos de Hipotecas MBA (Semanal)11,0 %
8:00Relatório Mensal da OPEP
9:00BRLVolume do setor de serviços (Mensal) (Mar)0,8 %
9:00BRLVolume do setor de serviços (Anual) (Mar)4,2 %
10:10EUADiscurso de Jefferson, membro do Fed
16:00ArgentinaIPC (Anual) (Abr)55,9 %
16:00ArgentinaIPC (Anual) (Abr)3,9 %
18:40EUADiscurso de Mary Daly, membro do Fed
Quinta-feira, 15 de maio de 2025
3:00Reino UnidoInvestimento das Empresas (Anual) (Q1) – Prévia1,8 %
3:00Reino UnidoInvestimento das Empresas (Trimestral) (Q1) – Prévia−1,9 %
3:00Reino UnidoPIB (Mensal) (Mar)0,5 %
3:00Reino UnidoPIB (Trimestral) (Q1) – Prévia0,1 %
3:00Reino UnidoPIB (Anual) (Q1) – Prévia1,5 %
3:00Reino UnidoPIB (Anual) (Mar)1,4 %
3:00Reino UnidoPIB Mensal – Var. Trimestral (Mar)0,6 %
3:00Reino UnidoÍndice do Setor de Serviços0,6 %
3:00Reino UnidoProdução Industrial (Mensal) (Mar)1,5 %
3:00Reino UnidoProdução Industrial (Anual) (Mar)0,1 %
3:00Reino UnidoBalança Comercial (Mar) (Libra)−20,81 B
3:00Reino UnidoBalança Comercial fora da UE (Mar) (Libra)−8,58 B
3:00AlemanhaÍndice de Preços por Atacado (Mensal) (Abr)−0,2 %
3:00AlemanhaÍndice de Preços por Atacado (Anual) (Abr)1,3 %
3:45FrançaIPC (Anual) (Abr)0,8 %
3:45FrançaIPC (Mensal) (Abr)0,2 %
5:00Relatório Mensal da Agência Internacional de Energia
6:00Zona do EuroVariação no Emprego (Trimestral) (Q1)0,1 %
6:00Zona do EuroVariação no Emprego (Anual) (Q1)0,7 %
6:00Zona do EuroPIB (Trimestral) (Q1) – Prévia0,2 %
6:00Zona do EuroPIB (Anual) (Q1) – Prévia1,2 %
6:00Zona do EuroProdução Industrial (Mensal) (Mar)1,1 %
6:00Zona do EuroProdução Industrial (Anual) (Mar)1,2 %
9:00BrasilVendas no Varejo (Mensal) (Mar)0,5 %
9:00BrasilVendas no Varejo (Anual) (Mar)1,5 %
9:30EUAPedidos Contínuos por Seguro-Desemprego1,8 M
9:30EUAPedidos Iniciais por Seguro-Desemprego228 K
9:30EUAMédia de Pedidos por Seguro-Desemprego (4 semanas)227 K
9:30EUANúcleo do IPP (Anual) (Abr)3,3 %
9:30EUANúcleo do IPP (Mensal) (Abr)−0,1 %
9:30EUAIPP (Mensal) (Abr)−0,4 %
9:30EUAIPP (Anual) (Abr)2,7 %
9:30EUAEmpire State Manufacturing (Mai)−8,10
9:30EUAÍndice de Atividade Industrial Fed Filadélfia (Mai)−26,4
9:30EUAÍndice de Condições Empresariais do Fed Filadélfia (Mai)6,9
9:30EUAÍndice CAPEX do Fed Filadélfia (Mai)2,00
9:30EUARelatório de Empregos do Fed Filadélfia (Mai)0,2
9:30EUAMedida de Novos Pedidos do Fed Filadélfia (Mai)−34,2
9:30EUAPreços Pagos do Fed Filadélfia (Mai)51,00
9:30EUAProjeções de Vendas no Varejo (Abr)0,4 %
9:30EUAVendas no Varejo (Mensal) (Abr)1,4 %
9:30EUAVendas no Varejo (Anual) (Abr)4,60 %
9:30EUANúcleo das Vendas no Varejo (Mensal) (Abr)0,5 %
9:40EUADiscurso de Jerome Powell, presidente do Fed
10:15EUAUtilização da Capacidade (Abr)77,8 %
10:15EUAProdução Industrial (Anual) (Abr)1,34 %
10:15EUAProdução Industrial (Mensal) (Abr)−0,3 %
10:15EUAVendas da Indústria (Mensal) (Abr)0,3 %
11:00Reino UnidoDiscurso de Dhingra, do Banco da Inglaterra (BoE)
11:00EUAEstoques das Empresas (Mar)0,2 %
11:00EUANível de Estoques do Varejo ex-Automóveis (Mar)0,1 %
12:30EUALeilão Bill a 4 semanas4,225 %
12:30EUALeilão Bill a 8 semanas4,225 %
14:00EUAGDPNow Fed Atlanta (Q2)2,3 %
15:05EUADiscurso de Barr, membro do Fed
17:30EUABalanço patrimonial do Fed6,711 T
17:30EUASaldo de Reservas Bancárias no Fed3,201 T
20:50JapãoPIB (Anual) (Q1) – Prévia2,2 %
20:50JapãoPIB (Trimestral) (Q1) – Prévia0,6 %
20:50JapãoPIB – Gastos de Capital (Q1) – Prévia0,6 %
20:50JapãoPIB – Demanda Externa (Q1) – Prévia0,7 %
20:50JapãoÍndice de Preços do PIB (Q1) – Prévia2,9 %
20:50JapãoPIB – Consumo Privado (Q1) – Prévia0,0 %
Sexta-feira, 16 de maio de 2025
1:00JapãoDiscurso de Nakamura (BoJ)
1:30JapãoUtilização da Capacidade (Mar)−1,1 %
1:30JapãoProdução Industrial (Mensal) (Mar)2,3 %
2:30FrançaTaxa de Desemprego (Q1)7,3 %
6:00Zona do EuroBalança Comercial (Mar) (Euro)24,0 B
9:30EUALicenças de Construção (Mensal) (Abr) – Prévia0,5 %
9:30EUAÍndice de Preços de Exportação (Anual) (Abr)2,4 %
9:30EUAPreços de Bens Exportados (Mensal) (Abr)0,0 %
9:30EUAConstrução de Novas Casas (Mensal) (Abr)−11,4 %
9:30EUAÍndice de Preços de Importação (Anual) (Abr)0,9 %
9:30EUAPreços de Bens Importados (Mensal) (Abr)−0,1 %
11:00EUAExpectativas de Inflação Michigan (Mai) – Prévia6,5 %
11:00EUAExpectativa Inflação 5 anos Michigan (Mai) – Prévia4,4 %
11:00EUAConfiança do Consumidor Michigan – Leitura Final (Mai) – Prévia47,3
11:00EUAÍndice de Percepção do Consumidor Michigan (Mai) – Prévia52,2
11:00EUAÍndice de Condições Atuais Michigan (Mai) – Prévia59,8
12:30EUAGDPNow do Fed de Atlanta (Q2)
17:00EUACompras Líquidas Estrangeiras de T-bonds (Mar) (US$)106,2 B
17:00EUAFluxo Líquido de Capital (Mar) (US$)284,7 B
17:00EUATransações Líquidas de Longo Prazo (Mar) (US$)112 B
17:00ArgentinaBalanço Orçamentário (Abr) (Peso)745 M
22:40EUADiscurso de Mary Daly, membro do Fed

Saiba quais empresas apresentam balanço na semana

Segunda-feira, 12 de maio de 2025
Petrobras PN (PETR4)
BTG Pactual Unit (BPAC11)
Banco do Brasil ON (BBAS3)
Itaúsa PN (ITSA4 (BVMF:ITSA4))
Telefônica Brasil ON (VIVT3 (BVMF:VIVT3))
Sabesp ON (SBSP3)
Hapvida ON (HAPV3)
Banco Inter BDR (INBR32)
Natura ON (NTCO3)
Brava ON (BRAV3 (BVMF:BRAV3))
Direcional ON (BVMF:DIRR3)
YDUQS ON (BVMF:YDUQ3)
IRB Brasil ON (IRBR3)
Grupo SBF ON (BVMF:SBFG3)
Track & Field PN (TFCO4 (BVMF:TFCO4))
Even ON (EVEN3 (BVMF:EVEN3))
OceanPact ON (OPCT3 (BVMF:OPCT3))
Technos ON (BVMF:TECN3)
Terra Santa ON (LAND3)
Taurus PN (BVMF:TASA4)
Terça-feira, 13 de maio de 2025
JBS ON (JBSS3)
Nubank BDR (ROXO34)
Raizen PN (BVMF:RAIZ4)
Santos Brasil ON (BVMF:STBP3)
Cury ON (BVMF:CURY3)
SLC Agrícola ON (SLCE3 (BVMF:SLCE3))
Armac ON (ARML3)
Boa Safra ON (SOJA3 (BVMF:SOJA3))
CVC Brasil ON (BVMF:CVCB3)
Vittia ON (BVMF:VITT3)
Veste ON (VSTE3)
Allied ON (ALLD3)
Viveo ON (BVMF:VVEO3)
Helbor ON (BVMF:HBOR3)
Enjoei ON (BVMF:ENJU3)
Infracommerce ON (BVMF:IFCM3)
Sequoia ON (BVMF:SEQL3)
Bemobi ON (BVMF:BMOB3)
Vitru ON (BVMF:VTRU3)
Viver ON (VIVR3 (BVMF:VIVR3))
Quarta-feira, 14 de maio de 2025
Eletrobras PNB (BVMF:ELET6)
Equatorial ON (BVMF:EQTL3)
Eneva ON (BVMF:ENEV3)
Ambipar ON (BVMF:AMBP3)
Allos ON (BVMF:ALOS3)
Copasa ON (BVMF:CSMG3)
Banrisul PNB (BVMF:BRSR6)
Mahle Metal Leve ON (BVMF:LEVE3)
Tupy ON (TUPY3 (BVMF:TUPY3))
Log-In ON (BVMF:LOGN3)
Dasa ON (DASA3 (BVMF:DASA3))
Light ON (BVMF:LIGT3)
Unifique ON (FIQE3)
Moura Dubeux ON (BVMF:MDNE3)
Azul PN (AZUL4 (BVMF:AZUL4))
Trisul ON (BVMF:TRIS3)
Americanas ON (BVMF:AMER3)
Positivo ON (POSI3 (BVMF:POSI3))
Ser Educacional ON (BVMF:SEER3)
Priner ON (BVMF:PRNR3)
Melnick ON (BVMF:MELK3)
Qualicorp ON (BVMF:QUAL3)
Time For Fun ON (SHOW3 (BVMF:SHOW3))
Banco BMG PN (BVMF:BMGB4)
TC ON (TRAD3)
Bradespar PN (BVMF:BRAP4)
Rossi ON (BVMF:RSID3)
Unicasa ON (UCAS3 (BVMF:UCAS3))
Eucatex (BVMF:EUCA4) ON (EUCA3 (BVMF:EUCA3))
Cisco (NASDAQ:CSCO)
Quinta-feira, 15 de maio de 2025
CPFL ON (BVMF:CPFE3)
BRF ON (BRFS3)
Marfrig ON (MRFG3)
Cosan ON (CSAN3)
Cyrela ON (BVMF:CYRE3)
Serena Energia ON (BVMF:SRNA3)
Orizon ON (BVMF:ORVR3)
Oncoclinicas ON (BVMF:ONCO3)
Eztec ON (BVMF:EZTC3)
Cruzeiro do Sul ON (BVMF:CSED3)
Ouro Fino ON (BVMF:OFSA3)
Brisanet (BVMF:BRIT3) SA ON (BRST3)
Dexxos (BVMF:DEXP4) Par ON (DEXP3 (BVMF:DEXP3))
SYN ON (SYNE3)
Marisa ON (AMAR3 (BVMF:AMAR3))
Allianca Saude (AALR3 (BVMF:AALR3))
Méliuz ON (CASH3 (BVMF:CASH3))
Gol PN (GOLL4 (BVMF:GOLL4))
Alphaville ON (BVMF:AVLL3)
Neogrid ON (BVMF:NGRD3)
Gafisa ON (BVMF:GFSA3)
Agrogalaxy ON (BVMF:AGXY3)
Tecnisa ON (BVMF:TCSA3)
Nexpe ON (BVMF:NEXP3)
Banco Pine PN (BVMF:PINE4)
Grazziotin PN (BVMF:CGRA4)
Walmart (NYSE:WMT)
Deere & Company (DE)
Take-Two (NASDAQ:TTWO)

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