A semana entre 29 de junho e 4 de julho será mais curta para os mercados internacionais. As celebrações da Independência dos EUA encerram os mercados mais cedo na quinta-feira (3), às 13h (de Brasília), e não haverá funcionamento no dia seguinte, feriado na maior economia do mundo.
Com isso, os dados do relatório de emprego não agrícola — conhecido como payroll — e da taxa de desemprego de junho, tradicionalmente divulgados nas primeiras sextas-feiras de cada mês, foram antecipados para quinta-feira. A expectativa é de leve desaceleração na geração líquida de empregos, de 139 mil em maio para 129 mil em junho.
Vale ressaltar que os números do mês anterior geralmente são revisados para baixo, embora quase sempre fiquem acima do consenso previamente estimado. A projeção do mercado é de manutenção da taxa de desemprego em 4,2%.
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Os números robustos do mercado de trabalho dos EUA dificilmente devem corroborar as expectativas de três cortes de juros, de 25 pontos-base cada, nas três últimas reuniões de política monetária do Fed (setembro, outubro e dezembro). Além disso, o núcleo do índice PCE — indicador de inflação preferido do banco central americano — registrou aceleração de 2,6% em abril para 2,7% em maio na comparação anual, conforme divulgado na última sexta-feira (27).
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É inconclusivo se essa alta do núcleo do PCE está relacionada às tarifas de importação. Vale lembrar que estão em vigor alíquotas adicionais de 10% para quase todos os países do mundo, com exceção de México (25%), Canadá (25%), China (30%) e de alguns setores da economia — como aço, alumínio, automóveis e autopeças — independentemente da origem.
Boa parte dos países pode ter essas alíquotas elevadas a partir de 9 de julho, data-limite estabelecida pelo presidente Donald Trump para que acordos comerciais bilaterais sejam firmados com os EUA. Com exceção do Canadá — cujas negociações estão travadas e devem resultar em tarifas ainda mais altas —, a expectativa é de que algum acordo seja anunciado ou que o prazo de negociação seja estendido além de 9 de julho.
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Mesmo assim, a incerteza permanece elevada quanto aos impactos das tarifas de Trump sobre a inflação e o mercado de trabalho nos próximos meses, tanto em relação às que já estão vigentes quanto à possibilidade de novas elevações. Por isso, o presidente do Federal Reserve deve reforçar o tom cauteloso e paciente quanto à retomada do ciclo de cortes de juros, embora já haja dissidência no Fed, com membros indicados por Trump defendendo a redução da taxa a partir da próxima reunião, em julho — posicionando-se ao lado das pressões do presidente dos EUA para que os juros sejam reduzidos o mais rápido possível.
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Apenas uma deterioração no mercado de trabalho poderá levar o Fed a cortar os juros na reunião do mês que vem. Isso significaria fechamento líquido de postos de trabalho e forte aumento da taxa de desemprego — cenário que não está previsto para os dados de junho, os últimos antes do encontro da autoridade monetária em julho.
Caso o impacto das tarifas na inflação seja menor do que o esperado — e não gere retroalimentação —, com estabilidade no mercado de trabalho nos próximos meses, o Fed só deve retomar os cortes de juros nas duas últimas reuniões do ano. Resta saber se haverá dois cortes de 25 pontos-base em outubro e novembro ou apenas um corte de meio ponto percentual em dezembro.
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No Brasil, a semana será menos intensa em indicadores, embora possa trazer fortes emoções na política, com o governo acionando o Supremo Tribunal Federal (STF) para questionar a legalidade da derrubada pelo Congresso do decreto presidencial que elevou as alíquotas do IOF.
Na segunda-feira, além do tradicional Boletim Focus, haverá a divulgação dos dados consolidados do setor público de maio pelo Banco Central. Na terça, a S&P Global divulgará o Índice de Gerente de Compras (PMI, na sigla em inglês) Industrial de junho, enquanto, na quarta, será a vez dos PMIs Composto e do Setor de Serviços. A produção industrial de maio também será apresentada na quarta-feira pelo IBGE, que divulgará, na sexta, o índice de inflação ao produtor referente ao mesmo mês.
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No restante do mundo, além dos PMIs de junho, o destaque é o Fórum de Bancos Centrais organizado pelo Banco Central Europeu (BCE). Vários presidentes de autoridades monetárias realizarão discursos no evento, que será realizado em Portugal. Na Europa, também serão divulgados dois dados importantes que balizam a política monetária do BCE: as prévias da inflação ao consumidor de junho da Alemanha e da zona do euro.
Agenda de Indicadores da Semana
| Hora | País | Evento | Último |
| Domingo, 29 de junho de 2025 | |||
| Zona do Euro | Fórum dos Bancos Centrais do BCE | ||
| 20:50 | Japão | Produção Industrial (Mensal) (Mai) | -1,1% |
| 20:50 | Japão | Produção Industrial (Anual) (Mai) | 0,5% |
| 22:30 | China | PMI Composto (Jun) | 50,4 |
| 22:30 | China | PMI Industrial (Jun) | 49,5 |
| 22:30 | China | PMI não-manufatura (Jun) | 50,3 |
| Segunda-feira, 30 de junho de 2025 | |||
| Zona do Euro | Fórum dos Bancos Centrais do BCE | ||
| 02:00 | Japão | Encomendas de Construção (Anual) (Mai) | 52,7% |
| 02:00 | Japão | Construção de Novas Casas (Anual) (Mai) | -26,6% |
| 03:00 | Reino Unido | Investimento das Empresas (Trimestral) (Q1) | -1,9% |
| 03:00 | Reino Unido | Investimento das Empresas (Anual) (Q1) | 1,8% |
| 03:00 | Reino Unido | Transações Correntes (Q1) (Libras) | -21,0B |
| 03:00 | Reino Unido | PIB (Trimestral) (Q1) | 0,1% |
| 03:00 | Reino Unido | PIB (Anual) (Q1) | 1,5% |
| 03:00 | Alemanha | Preços de Bens Importados (Mensal) (Mai) | -1,7% |
| 03:00 | Alemanha | Preços de Bens Importados (Anual) (Mai) | -0,4% |
| 03:00 | Alemanha | Vendas no Varejo (Anual) (Mai) | 2,3% |
| 03:00 | Alemanha | Vendas no Varejo (Mensal) (Mai) | -1,1% |
| 05:00 | Zona do Euro | Empréstimos a Empresas não Financeiras (Mai) | 2,6% |
| 05:00 | Zona do Euro | Empréstimos às Famílias (Anual) (Mai) | 1,9% |
| 08:25 | Brasil | Boletim Focus | |
| 08:30 | Brasil | Dívida Líquida/PIB (Mai) | 61,7% |
| 08:30 | Brasil | Resultado Nominal (Mai) (R$) | -55,536 B |
| 08:30 | Brasil | Resultado Primário (Mai) (R$) | 14,150 B |
| 08:30 | Brasil | Dívida Bruta/PIB (Mensal) (Mai) | 76,2% |
| 09:00 | Alemanha | IPC (Anual) (Jun) – Prévia | 2,1% |
| 09:00 | Alemanha | IPC (Mensal) (Jun) – Prévia | 0,1% |
| 10:45 | EUA | PMI de Chicago (Jun) | 40,5 |
| 11:00 | EUA | Discurso de Bostic, membro do Fed | |
| 12:30 | EUA | Leilão Americano Bill a 3 meses | 4195% |
| 12:30 | EUA | Leilão Americano Bill a 6 meses | 4120% |
| 14:00 | EUA | Discurso de Goolsbee, membro do Fed | |
| 14:30 | Zona do Euro | Discurso de Christine Lagarde, presidente do BCE | |
| 16:00 | Argentina | Atividade Econômica (Anual) (Abr) | 5,6% |
| 21:30 | Japão | PMI Industrial (Jun) | 49,4 |
| 22:45 | China | PMI Industrial Caixin (Jun) | 48,3 |
| Terça-feira, 1º de julho de 2025 | |||
| Zona do Euro | Fórum dos Bancos Centrais do BCE | ||
| 00:35 | Japão | Leilão JGB a 10 anos | 1,512 % |
| 4:40 | Zona do Euro | Discurso de Guindos, membro do BCE | |
| 04:50 | França | PMI Industrial – França (Jun) | 49,8 |
| 04:55 | Alemanha | PMI Industrial – Alemanha (Jun) | 48,3 |
| 04:55 | Alemanha | Taxa de Desemprego (Jun) | 6,3% |
| 05:00 | Zona do Euro | PMI Industrial (Jun) | 49,4 |
| 05:30 | Reino Unido | PMI Industrial (Jun) | 46,4 |
| 06:00 | Zona do Euro | IPC-núcleo (Mensal) (Jun) – Prévia | 0,0% |
| 06:00 | Zona do Euro | IPC-núcleo (Anual) (Jun) – Prévia | 2,3% |
| 06:00 | Zona do Euro | IPC (Anual) (Jun) – Prévia | 1,9% |
| 06:00 | Zona do Euro | IPC (Mensal) (Jun) – Prévia | 0,0% |
| 7:40 | Zona do Euro | Discurso de Schnabel, membro do BCE | |
| 09:55 | EUA | Índice Redbook (Anual) | 4,5% |
| 10:00 | Brasil | PMI Industrial S&P Global (Jun) | 49,4 |
| 10:30 | Reino Unido | Discurso de Bailey, presidente do BoE | |
| 10:30 | EUA | Discurso de Powell, presidente do Fed | |
| 10:30 | Japão | Discurso de Ueda, presidente do BoJ | |
| 10:30 | Zona do Euro | Discurso de Lagarde, presidente do BCE | |
| 10:45 | EUA | PMI Industrial (Jun) | 52,0 |
| 11:00 | EUA | Gastos de Construção (Mensal) (Mai) | -0,4% |
| 11:00 | EUA | Índice ISM de Emprego no Setor Manufatureiro (Jun) | 46,8 |
| 11:00 | EUA | Índice de Novos Pedidos ISM (Jun) | 47,6 |
| 11:00 | EUA | PMI Industrial ISM (Jun) | 48,5 |
| 11:00 | EUA | Preços no Setor Manufatureiro ISM (Jun) | 69,4 |
| 11:00 | EUA | Ofertas de Emprego Jolts (Mai) | 7,391 M |
| 14:00 | EUA | GDPNow do Fed de Atlanta | |
| 17:30 | EUA | Estoques de Petróleo Bruto Semanal API | -4,277 M |
| 21:00 | Argentina | Receita Tributária (Jun) (Pesos) | 15,863 T |
| Quarta-feira, 2 de julho de 2025 | |||
| 03:45 | França | Balanço Orçamentário do Governo (Mai) (Euro) | -69,3B |
| 05:00 | Brasil | IPC-Fipe (Mensal) (Jun) | 0,27% |
| 5:00 | Zona do Euro | Discurso de Guindos, membro do BCE | |
| 06:00 | Zona do Euro | Taxa de Desemprego (Mai) | 6,2% |
| 7:30 | Zona do Euro | Discurso de Lane, membro do BCE | |
| 08:00 | EUA | Juros de Hipotecas de 30 anos MBA | 6,88% |
| 08:00 | EUA | Pedidos de Hipotecas MBA (Semanal) | 1,1% |
| 08:30 | EUA | Demissões Anunciadas Challenger (Jun) | 93,816 K |
| 08:30 | EUA | Demissões Anunciadas Challenger (Anual) | 47,0% |
| 09:00 | Brasil | Produção Industrial (Mensal) (Mai) | 0,1% |
| 09:00 | Brasil | Produção Industrial (Anual) (Mai) | -0,3% |
| 09:15 | EUA | Variação de Empregos Privados ADP (Jun) | 37K |
| 11:15 | Zona do Euro | Discurso de Lagarde, presidente do BCE | |
| 11:30 | EUA | Estoques de Petróleo Bruto | -5,836M |
| 11:30 | EUA | Estoques de Gasolina | -2,075M |
| 14:30 | Brasil | Fluxo Cambial Estrangeiro (US$) | -1,787B |
| 21:30 | Japão | PMI do Setor de Serviços (Jun) | 51 |
| 22:30 | Japão | Discurso de Takada, membro do BoJ | |
| 22:45 | China | PMI do Setor de Serviços Caixin (Jun) | 51,1 |
| Quinta-feira, 3 de julho de 2025 | |||
| EUA | Feriado – Independência – Encerramento às 13h00 | ||
| 00:35 | Japão | Leilão JGB a 30 anos | 2,904% |
| 04:50 | França | PMI Composto (Jun) | 49,3 |
| 04:50 | França | PMI do Setor de Serviços (Jun) | 48,9 |
| 04:55 | Alemanha | PMI Composto (Jun) | 48,5 |
| 04:55 | Alemanha | PMI do Setor de Serviços (Jun) | 47,1 |
| 05:00 | Zona do Euro | PMI Composto S&P Global (Jun) | 50,2 |
| 05:00 | Zona do Euro | PMI do Setor de Serviços (Jun) | 49,7 |
| 05:30 | Reino Unido | PMI Composto (Jun) | 50,3 |
| 05:30 | Reino Unido | PMI do Setor de Serviços (Jun) | 50,9 |
| 8:30 | Zona do Euro | Ata da Reunião de Política Monetária do BCE | |
| 9:30 | EUA | Salário Médio por Hora (Anual) (Jun) | 3,9% |
| 9:30 | EUA | Salário Médio por Hora (Mensal) (Jun) | 0,4% |
| 9:30 | EUA | Payroll do Governo (Jun) | -1 k |
| 9:30 | EUA | Payroll em Manufatura (Jun) | -8 k |
| 9:30 | EUA | Relatório de Emprego Não-Agrícola (Payroll) (Jun) | 139 k |
| 9:30 | EUA | Relatório de Emprego Privado (Payroll) (Jun) | 140 k |
| 9:30 | EUA | Taxa de Desemprego (Jun) | 4,2% |
| 9:30 | EUA | Pedidos Iniciais por Seguro-Desemprego | 236 k |
| 9:30 | EUA | Pedidos Contínuos por Seguros-Desemprego | 1,974 M |
| 9:30 | EUA | Média dos Pedidos Iniciais por Seguro-Desemprego | 245 k |
| 9:30 | EUA | Balança Comercial (Mai) (US$) | -61,6 B |
| 10:00 | Brasil | PMI Composto S&P Global (Jun) | 49,1 |
| 10:00 | Brasil | PMI do Setor de Serviços (Jun) | 49,6 |
| 10:45 | EUA | PMI Composto S&P Global (Jun) | 53 |
| 10:45 | EUA | PMI do Setor de Serviços (Jun) | 53,7 |
| 11:00 | EUA | Pedidos de Bens Duráveis excl. Defesa (Mensal) (Mai) | 15,5% |
| 11:00 | EUA | Pedidos de Bens Duráveis excl. Transporte (Mensal) (Mai) | 0,5% |
| 11:00 | EUA | Encomendas à Indústria (Mensal) (Mai) | -3,7% |
| 11:00 | EUA | Encomendas à Indústria excl. Transporte (Mensal) (Mai) | -0,5% |
| 11:00 | EUA | Atividade Empresarial Não Manufatureira ISM (Jun) | 50 |
| 11:00 | EUA | ISM Não-Manufatura: Emprego (Jun) | 50,7 |
| 11:00 | EUA | ISM Não-Manufatura: Novos Pedidos (Jun) | 46,4 |
| 11:00 | EUA | PMI ISM Não-Manufatura (Jun) | 49,9 |
| 11:00 | EUA | ISM Não-Manufatura: Preços (Jun) | 68,7 |
| 12:00 | EUA | Discurso de Bostic, membro do Fed | |
| 12:30 | EUA | Leilão Americano Bill a 4 semanas | 4% |
| 12:30 | EUA | Leilão Americano Bill a 8 semanas | 4390% |
| 14:00 | EUA | GDPNow do Fed de Atlanta (Q2) | |
| 20:30 | Japão | Gastos Domésticos (Mensal) (Mai) | -1,8% |
| 20:30 | Japão | Gastos Domésticos (Anual) (Mai) | -0,1% |
| Sexta-feira, 4 de julho de 2025 | |||
| EUA | Feriado – Independência | ||
| 03:00 | Alemanha | Encomendas à Indústria (Mensal) (Mai) | 0,6% |
| 03:45 | França | Produção Industrial (Mensal) (Mai) | -1,4% |
| 6:00 | Zona do Euro | IPP (Mensal) (Mai) | -2.20% |
| 6:00 | Zona do Euro | IPP (Anual) (Mai) | 0,7% |
| 9:00 | Brasil | IPP (Mensal) (Mai) | -0,36% |
| 9:00 | Brasil | IPP (Anual) (Mai) | 7,27% |
| 15:00 | Brasil | 7,27% | 7,24 B |
| 20:50 | Japão | Reservas Internacionais (Jun) (US$) | 1,298 T |
