A dominância fiscal está entrando nas discussões globais, deixando de ser amplamente conhecida apenas por brasileiros e por economistas de países em desenvolvimento. A incerteza sobre a continuidade das tarifas de Trump, após decisão de ilegalidade por um tribunal de apelações, intensificou a desconfiança em relação ao desequilíbrio fiscal americano, especialmente depois da aprovação do pacote fiscal do governo Trump.
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Na quarta-feira (10), serão divulgados os dados do orçamento público dos EUA de agosto. Será possível verificar qual é o real impacto das tarifas em, ao menos, reduzir os déficits fiscais americanos.
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As incertezas fiscais não se restringem aos EUA. Japão, Reino Unido e França enfrentam situação semelhante. Na segunda-feira (8), a Assembleia Nacional francesa votará um corte de 44 bilhões de euros no orçamento do próximo ano. Caso a proposta seja derrotada, o primeiro-ministro François Bayrou deverá perder o cargo, já que condicionou sua permanência ao resultado da votação.
A pressão recai sobre o euro e a bolsa de valores da França. A segunda maior economia da zona do euro tem a terceira maior dívida do bloco, com o próprio ministro das Finanças cogitando um pedido de ajuda ao Fundo Monetário Internacional (FMI). O déficit público francês equivale a 5,8% do PIB, bem acima do limite de 3% imposto pelas regras da União Europeia.
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Sob esse pano de fundo, a semana entre 7 e 12 de setembro terá também uma bateria de indicadores econômicos. No domingo (7), os países exportadores de petróleo, reunidos na Opep+, decidirão sobre incremento da produção da commodity a partir de outubro. À noite, será divulgado o Produto Interno Bruto (PIB) do Japão referente ao segundo trimestre.
Na madrugada de segunda-feira, será a vez da China, com a balança comercial de agosto. Pela manhã, o IGP-DI de agosto será divulgado no Brasil, com os economistas monitorando se a deflação ao produtor persistiu, embora o IGP-M já tenha indicado o contrário.
No mesmo dia, o Boletim Focus ganha importância para avaliar se a queda das expectativas de inflação para 2027 — horizonte observado pelo Copom para definir a Selic — se intensificará, abrindo espaço para o Banco Central iniciar cortes de juros a partir da reunião de dezembro.
Na terça-feira (9), será divulgada a revisão dos dados do mercado de trabalho dos EUA referentes ao primeiro semestre. Após os indicadores de agosto divulgados na última sexta-feira (5), esse evento deve corroborar a expectativa de corte de juros pelo Federal Reserve (Fed, banco central dos EUA) na reunião do dia 17. À noite, sairão os dados de inflação ao consumidor e ao produtor de agosto da China.
Na quarta-feira (10), será a vez do IPCA no Brasil e da inflação ao produtor nos EUA. Na quinta-feira (11), serão anunciados os números das vendas no varejo de julho no Brasil e a inflação ao consumidor dos EUA, além da decisão de juros do Banco Central Europeu (BCE), que deve manter a taxa no atual patamar de 2% ao ano.
Na sexta-feira (12), o IBGE divulga o volume de serviços de julho no Brasil. Nos EUA, a Universidade de Michigan apresentará a prévia da Confiança do Consumidor de setembro.
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Manifestações do 7 de Setembro devem mover a política e economia
As manifestações deste 7 de Setembro — marcadas por atos pró-Bolsonaro pedindo anistia aos presos políticos e críticas aos atos inconstitucionais de Alexandre de Moraes, sancionado pela Lei Magnitsky por desrespeito aos direitos humanos, devem movimentar a semana.
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Nos próximos dias, o Brasil pode sentir os reflexos em várias frentes:
Pressão sobre o Congresso: Parlamentares aliados ao ex-presidente intensificam a cobrança por pautas como anistia e revisão de decisões judiciais inconstitucionais.
- Tensão institucional: O embate entre Executivo, Judiciário e movimentos populares pode se acirrar, especialmente com o julgamento de Bolsonaro em curso no STF.
- Mobilização contínua: Grupos organizados prometem manter a presença nas ruas, o que pode influenciar votações e decisões estratégicas no Legislativo.
- O que observar nesta semana
- Reações do STF e do Congresso às manifestações
- Movimentações de líderes políticos nas redes e nas ruas
- Oscilações do dólar, Ibovespa e risco-país
- Discurso oficial do governo sobre os atos
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Julgamento de Jair Bolsonaro
O julgamento no STF sobre a suposta tentativa de golpe que nunca ocorreu em 2022 trará consequèncias ao Brasil se mantiver a linha inconstitucional adotada até o momento. As punições da Lei Magnitsky poderão se estender.
- É uma perseguição política disfarçada de justiça, com motivações ideológicas e desrespeito ao devido processo legal e Constituição.
- Levanta preocupações sobre o uso do Judiciário como ferramenta de repressão política. Moraes é a vítima, o juiz e o acusador, algo impossível na Constituição brasileira.
● Eventos Econômicos
| Hora | País | Evento | Último |
| Domingo, 7 de setembro de 2025 | |||
| 12:10 | China | Reservas Internacionais (Ago) (US$) | 3,292T |
| 20:50 | Japão | Transações Correntes (Jul) | 1,348T |
| 20:50 | Japão | Empréstimo Bancário (Anual) (Ago) | 3,2% |
| 20:50 | Japão | Reservas Internacionais (Ago) (US$) | 1,304 T |
| 20:50 | Japão | PIB (Trimestral) (Q2) | 0,3% |
| 20:50 | Japão | PIB anualizado (Trimestral) (Q2) | 1,0% |
| 20:50 | Japão | PIB Gastos de Capital (Trimestral) (Q2) | 1,3% |
| 20:50 | Japão | PIB – Demanda Externa (Trimestral) (Q2) | 0,3% |
| 20:50 | Japão | Índice de Preços do PIB (Anual) (Q2) | 3,0% |
| 20:50 | Japão | PIB – Consumo Privado (Trimestral) (Q2) | 0,2% |
| Segunda-feira, 8 de setembro de 2025 | |||
| 0:00 | China | Exportações (Anual) (Ago) | 7,2% |
| 0:00 | China | Importações (Anual) (Ago) | 4,1% |
| 0:00 | China | Balança Comercial (Ago) (US$) | 98,24B |
| 3:00 | Alemanha | Exportações (Mensal) (Jul) | 0,8% |
| 3:00 | Alemanha | Importações (Mensal) (Jul) | 4,2% |
| 3:00 | Alemanha | Balança Comercial (Jul) (Euros) | 14,9B |
| 3:00 | Alemanha | Produção Industrial (Mensal) (Jul) | -1,9% |
| 3:00 | Alemanha | Produção Industrial (Anual) (Jul) | -3,53% |
| 5:30 | Zona do Euro | Confiança do Investidor Sentix (Set) | -3,7 |
| 8:00 | Brasil | IGP-DI (Mensal) (Ago) | -0,07% |
| 8:25 | Brasil | Boletim Focus | |
| 16:00 | EUA | Crédito ao Consumidor (Jul) (US$) | 7,37B |
| 16:00 | Argentina | Produção Industrial (Anual) (Jul) | 9,3% |
| Terça-feira, 9 de setembro de 2025 | |||
| 3:45 | França | Produção Industrial (Mensal) (Jul) | 3,8% |
| 7:00 | EUA | Otimismo entre Pequenas Empresas NFIB (Ago) | 100,3 |
| 7:00 | Zona do Euro | Encontro do Euroogrupo | |
| 9:55 | EUA | Índice Redbook (Anual) | 6,5% |
| 10:00 | Brasil | Produção de Veículos (Mensal) (Ago) | 15,7% |
| 10:00 | Brasil | Vendas de Veículos (Mensal) (Ago) | 14,2% |
| 11:00 | EUA | Payrolls Benchmark, sem ajuste sazonal – Prévia | -598,00K |
| 17:30 | EUA | Estoques de Petróleo Bruto Semanal API | 0,622M |
| 22:30 | China | IPC (Mensal) (Ago) | 0,4% |
| 22:30 | China | IPC (Anual) (Ago) | 0,0% |
| 22:30 | China | IPP (Anual) (Ago) | -3,6% |
| Quarta-feira, 10 de setembro de 2025 | |||
| 8:00 | EUA | Juros de Hipotecas de 30 anos MBA | 6,64% |
| 8:00 | EUA | Pedidos de Hipotecas MBA (Semanal) | -1,2% |
| 9:00 | Brasil | IPCA (Mensal) (Ago) | 0,26% |
| 9:00 | Brasil | IPCA (Anual) (Ago) | 5,23% |
| 9:30 | EUA | Núcleo do IPP (Anual) (Ago) | 3,7% |
| 9:30 | EUA | Núcleo do IPP (Mensal) (Ago) | 0,9% |
| 9:30 | EUA | IPP (Mensal) (Ago) | 0,9% |
| 9:30 | EUA | IPP (Anual) (Ago) | 3,3% |
| 11:00 | EUA | Estoques no Atacado (Mensal) (Jul) | 0,1% |
| 11:00 | EUA | Vendas no Atacado (Mensal) (Jul) | 0,3% |
| 11:30 | EUA | Estoques de Petróleo Bruto | 2,415M |
| 14:00 | EUA | GDPNow do Fed de Atlanta (Q3) | 3,0% |
| 14:30 | Brasil | Fluxo Cambial Estrangeiro (US$) | -0,231B |
| 15:00 | EUA | Balanço Orçamentário Federal (Ago) (US$) | -291,0B |
| 16:00 | Argentina | IPC (Anual) (Ago) | 37,6% |
| 16:00 | Argentina | IPC (Mensal) (Ago) | 1,9% |
| Quinta-feira, 11 de setembro de 2025 | |||
| 5:00 | EUA | Relatório Mensal da IEA | |
| 8:00 | EUA | Relatório Mensal da OPEP | |
| 9:00 | Brasil | Vendas no Varejo (Mensal) (Jul) | -0,1% |
| 9:00 | Brasil | Vendas no Varejo (Anual) (Jul) | 0,3% |
| 9:15 | Zona do Euro | Taxa de Facilidade Permanente de Depósito (Set) | 2,00% |
| 9:15 | Zona do Euro | BCE Facilidade Permanente de Cedência de Liquidez | 2,40% |
| 9:15 | Zona do Euro | Decisão da Taxa de Juros (Set) | 2,15% |
| 9:30 | EUA | Pedidos Contínuos por Seguro-Desemprego | 1.940K |
| 9:30 | EUA | Pedidos Iniciais por Seguro-Desemprego | 237K |
| 9:30 | EUA | Média de Pedidos de Seguro-Desemprego (4 Semanas) | 231,00K |
| 9:30 | EUA | IPC-núcleo (Mensal) (Ago) | 0,3% |
| 9:30 | EUA | IPC-núcleo (Anual) (Ago) | 3,1% |
| 9:30 | EUA | IPC (Mensal) (Ago) | 0,2% |
| 9:30 | EUA | IPC (Anual) (Ago) | 2,7% |
| 9:30 | EUA | Rendimento Real (Mensal) (Ago) | 0,4% |
| 9:45 | Zona do Euro | Coletiva de Imprensa do BCE | |
| 11:30 | EUA | Estoque de Gás Natural | 55B |
| 17:30 | EUA | Balanço Patrimonial do Federal Reserve | 6,602T |
| 17:30 | EUA | Saldos de reservas com bancos do Federal Reserve | 3,168T |
| Sexta-feira, 12 de setembro de 2025 | |||
| 1:30 | Japão | Produção Industrial (Mensal) (Jul) | -1,6% |
| 3:00 | Reino Unido | PIB (Mensal) (Jul) | 0,4% |
| 3:00 | Reino Unido | PIB (Anual) (Jul) | 1,4% |
| 3:00 | Reino Unido | Produção Industrial (Mensal) (Jul) | 0,7% |
| 3:00 | Reino Unido | Produção Industrial (Anual) (Jul) | 0,2% |
| 3:00 | Reino Unido | PIB Mensal (Variação Trimestral) (Jul) | 0,3% |
| 3:00 | Reino Unido | Balança Comercial (Jul) (Libras) | -22,16B |
| 3:00 | Alemanha | IPC (Anual) (Ago) | 2,0% |
| 3:00 | Alemanha | IPC (Mensal) (Ago) | 0,3% |
| 3:45 | França | IPC (Mensal) (Ago) | 0,2% |
| 3:45 | França | IPC (Anual) (Ago) | 1,0% |
| 8:30 | China | Crescimento dos Empréstimos (Anual) (Ago) | 6,9% |
| 9:00 | Brasil | Crescimento do Setor de Serviços (Anual) (Jul) | 2,8% |
| 9:00 | Brasil | Crescimento do Setor de Serviços (Mensal) (Jul) | 0,3% |
| 11:00 | EUA | Expectativas de Inflação Michigan (Set) – Prévia | 4,8% |
| 11:00 | EUA | Expectativas de Inflação a 5 anos Michigan (Set) – Prévia | 3,5% |
| 11:00 | EUA | Confiança do Consumidor Michigan – Leitura Final (Set) – Prévia | 55,9 |
| 11:00 | EUA | Índice Michigan de Percepção do Consumidor (Set) – Prévia | 58,2 |
| 11:00 | EUA | Índice de Condições Atuais Michigan (Set) – Prévia | 61,7 |
| 13:00 | EUA | Relatório WASDE do Departamento de Agricultura | |
