Agenda do mercado na semana tem balanços e decisões econômicas e políticas

A guerra comercial do presidente dos EUA, Donald Trump, continuará a guiar a precificação dos ativos financeiros nos mercados globais, ainda mais em uma semana fraca de indicadores econômicos. No Brasil, não será diferente, com o país sob a ameaça de uma tarifa de 50% sobre suas exportações à maior economia do mundo e sem sinais de negociação do governo Lula que prefere culpar os americanos e criticar o dólar.

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O Brasil é o único país que não abriu negociações diretas com os EUA sobre as tarifas. O Brasil tinha apenas 10% de tarifas, mas após criticas de Lula a Trump, e ameaças de uma nova moeda do Brics para se contrapor ao dólar, o presidente americano perdeu a paciência e anunciou tarifas de 50% de exportação ao Brasil, mas deixou a possibilidade de negociação em aberto. Um novo processo contra o ex-presidente Jair Bolsonaro, que foi alvo de medida cautelar na última sexta-feira (18), bate de frente com o ultimato dado por Trump na véspera: de que o Judiciário encerre os processos contra o ex-presidente brasileiro.

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Se esse for realmente o objetivo de Trump com as ameaças tarifárias ao Brasil, dificilmente um acordo será obtido, nas palavras de Roberto Giannetti da Fonseca, head de Comércio Exterior do Lide, em entrevista ao Broadcast. Por outro lado, se a irritação de Trump com o Brasil estiver relacionada à proposta de um novo arranjo comercial com intermediação por moedas locais pelos países-membros dos Brics, à eventual taxação brasileira das Big Techs e à dificuldade competitiva das empresas financeiras americanas no sistema de pagamentos do Pix, talvez haja espaço para negociação — além da abertura do mercado brasileiro de etanol, uma reivindicação antiga dos EUA.

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Na última semana, Trump afirmou que as tarifas anunciadas seriam, na prática, um acordo — e que os países afetados deveriam abrir negociações para reduzi-las. É um recado claro para União Europeia, Japão e Coreia do Sul e Brasil.

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Em relação aos chineses, o prazo para a revisão das tarifas acordadas em maio está se aproximando — 12 de agosto —, apesar de avanços na relação entre os dois países no que diz respeito a setores tecnológicos sensíveis. A China retomou a liberação de exportações de ímãs de terras raras, enquanto os americanos autorizaram novamente a exportação do chip H20 da Nvidia (NASDAQ:NVDA) para o mercado chinês.

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Milei na Argentina tem sido o melhor negociador e conseguiu tarifa zero para mais de 100 produtos importantes para o país. E ainda. tem tarifa de 10% definida sobre o restante. O feito passa a Argentina a frente do Brasil pela primeira vez em muitos anos em vários aspectos.

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A semana entre 20 e 26 de julho reserva novidades em outra frente de tensão estimulada por Trump. O presidente americano persiste na pressão sobre o chair do Federal Reserve (Fed, banco central dos EUA), Jerome Powell, para que reduza a taxa de juros imediatamente e de forma significativa, com o objetivo de levá-la rapidamente ao patamar de 1% — sem mencionar a possibilidade, inconstitucional, de demissão de Powell antes do fim de seu mandato, em maio de 2026.

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Agenda de balanços

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Mesmo com diretores acenando para a pressão de Trump — como Christopher Waller, que indicou a possibilidade de corte já na reunião de 30 de julho —, a expectativa é de manutenção, com a maioria dos diretores, inclusive Powell, defendendo a postura de “esperar para ver” os impactos das tarifas sobre o nível de preços. A inflação ao consumidor de junho, divulgada na última semana, acelerou, ainda que com incipiente efeito das tarifas recíprocas de importação de 10%, aplicadas em abril. O Fed espera que os principais efeitos dessas tarifas sejam sentidos entre julho e setembro, o que impediria a retomada dos cortes até, pelo menos, a reunião de setembro — quando o mercado precifica o início da flexibilização monetária.

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No Brasil, além das tarifas de Trump, o tema fiscal permanece no radar, com a divulgação do Relatório Bimestral de Receitas e Despesas Primárias, na terça-feira. A manutenção parcial da alta do Imposto sobre Operações Financeiras (IOF) pelo STF deu certo alívio ao governo, mas não elimina a pressão por novos bloqueios e cortes no Orçamento. Na sexta-feira, será divulgada a prévia da inflação de julho, o IPCA-15, pelo IBGE.

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As decisões de taxa de juros da Zona do Euro, na quinta-feira (24), e da China, no domingo (20), ficaram em segundo plano, sobretudo diante da expectativa de manutenção das taxas pelas duas autoridades monetárias. A temporada de balanços prossegue nos EUA, com destaque para Tesla (NASDAQ:TSLA) e Alphabet (NASDAQ:GOOGL) (dona do Google). Neoenergia (BVMF:NEOE3), Weg, Multiplan (BVMF:MULT3) e Usiminas (BVMF:USIM5) dão o pontapé inicial na apresentação dos resultados financeiros do segundo trimestre.

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