O Bradesco (BBDC4) foi o segundo “bancão” a divulgar os resultados do segundo trimestre de 2025, com lucro líquido recorrente de R$ 6,1 bilhões no segundo trimestre deste ano, resultado 28,6% maior que o do mesmo período do ano anterior, e 3,5% superior ao do primeiro trimestre. O retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) foi de 14,6%, alta de 3,2 pontos porcentuais em um ano, e de 0,2% em um trimestre.
Davi Malveira, analista da Perfin Equities, aponta que este foi o quarto trimestre consecutivo que o banco conseguiu expandir ROE. Assim, segue na direção de conseguir bater o seu custo de capital em 2026. “Apesar desse ótimo resultado, incluindo aumento de projeção da receita de seguros e serviços, não deve gerar grandes revisões de estimativas de lucro do mercado, como aconteceu no resultado do 1T25”, aponta.
O analista ainda ressalta que o índice de eficiência (métrica que aponta quanto custa para um banco gerar receita e que, quando menor, melhor) segue caindo a cada trimestre, dessa vez puxado pela boa receita.
“A dinâmica da carteira de crédito segue positiva, com excelente margem de juros líquida (NIM), bom crescimento de volume e inadimplência controlada, em todos os estágios, a despeito do cenário macro mais desafiador com juros mais elevado.
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Já Seguros, que representa perto de 40% do lucro do Bradesco, segue bem, com lucro crescendo pouco acima do consolidado e com rentabilidade superior.
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Já a parte negativa do resultado foi decorrente de margem com mercado, que segue aquém do potencial do banco, assim como aconteceu no resultado de Santander Brasil (SANB11) do 2T25, avalia Malveira.
A XP Investimentos destaca que o Bradesco reportou resultados sólidos no 2T25, ligeiramente acima das expectativas e uma rentabilidade acima da expectativa dos 13,8% esperados pela XP.
O principal destaque, na visão dos analistas, foi a receita líquida de juros (NII) de clientes, que atingiu R$ 17,8 bilhões (+5,9% trimestre a trimestre; +16,4% anualmente), impulsionado pelo crescimento da carteira de crédito, melhora no mix e captação mais eficiente.
As receitas de tarifas e seguros também surpreenderam positivamente, levando o banco a revisar seu guidance para cima para ambas as linhas. O Bradesco agora prevê um crescimento da receita de serviços entre 5% e 9%, superior à projeção anterior de 4% a 8%. O resultado das operações de seguros, previdência e capitalização, por sua vez, deve subir 9% a 13%, versus 6% a 10% anteriormente.
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Já a inadimplência acima de 90 dias ficou estável em 4,1%, enquanto as provisões expandidas totalizaram R$ 8,1 bilhões (versus R$ 7,8 bilhões esperado pela XP), elevando o custo do crédito para 3,2% (ante 3,0% no 1T25) — movimento esperado diante da retomada do crédito para o segmento massificado.
Assim, aponta, o banco está avançando de forma coordenada em seu plano de recuperação, com margens ajustadas ao risco ganhando tração e a rentabilidade se consolidando.
“Após os sinais do primeiro semestre de 2025 (1S25), está claro que o Bradesco está no caminho certo. A questão que permanece, no entanto, é se o banco conseguirá manter esse ritmo em um cenário macroeconômico desafiador”, avaliam os analistas da XP Bernardo Guttmann e Matheus Guimarães, que assinam o relatório.
Apesar do momentum positivo recente — especialmente nos últimos dois trimestres — eles reafirma recomendação neutra, pois acreditam que o caminho da recuperação dificilmente será linear e ainda requer cautela.
