Após um primeiro trimestre muito negativo, que derrubou as ações da RD Saúde (RADL3), a rede farmacêutica dona das marcas Raia e Drogasil mostrou recuperação no segundo trimestre, confirmando as expectativas do mercado, que levaram o papel a subir 11,35% no acumulado do mês até apenas 5 de agosto. Às 10h20 (horário de Brasília) desta quarta-feira (6), as ações da companhia tinham valorização de 12,13%, a R$ 16,82.
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A companhia registrou um lucro líquido ajustado de R$ 402,7 milhões, alta de 13% na comparação com o mesmo período de 2024.
A companhia divulgou seus dados na noite desta terça-feira (5). O Goldman Sachs avaliou que a RD apresentou resultados no 2º trimestre de 2025 melhores do que o esperado, com o controle de despesas sustentando uma surpresa positiva nas margens. As vendas mostraram melhora sequencial em todas as categorias e também nas lojas maduras, onde o crescimento de vendas mesmas lojas (SSS) de 5,5% indicou ganhos reais frente ao reajuste regulatório.
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A receita bruta cresceu 12% na comparação anual, em linha com as estimativas do banco e do consenso. Embora a margem bruta tenha ficado levemente abaixo do esperado, a margem EBITDA superou em 60pb as estimativas, impulsionada pela melhora no ritmo de deterioração das despesas com vendas e bom controle das despesas gerais e administrativas.
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Segundo o Goldman, embora os resultados não eliminem todas as preocupações dos investidores sobre competição e crescimento estrutural em alguns segmentos, eles mostram que a companhia consegue ajustar sua operação para atravessar momentos desafiadores, com margens voltando a níveis normalizados, apesar de reajustes regulatórios de preços abaixo da inflação e crescimento mais lento na categoria HPC.
O Goldman reiterou recomendação de compra, com preço-alvo de R$ 17, o que representa um potencial de alta de 13,3% frente ao fechamento de R$ 15 em 5 de agosto. Para a Ativa Investimentos, a RD Saúde entregou um conjunto de resultados melhor do que o esperado. A receita líquida veio em linha com o estimado, em R$ 10,8 bilhões.
Já em termos de rentabilidade, a companhia entregou margens superiores mesmo com a pressão da CMED e com a venda de medicamentos GLP-1, principalmente devido a melhor diluição de G&A proveniente da contenção de despesas. O lucro líquido, por sua vez, foi positivamente impactado por um menor nível de IR devido a reversão de algumas provisões, que reduziram em R$ 61,8 milhões o IR pago no trimestre.
