As ações da Ultrapar (UGPA3) avançavam mais de 6% por volta das 14h desta sexta-feira (5), negociadas a R$ 20,93 após a publicação da medida provisória que cria o programa “Gás para o Povo”, substituto do antigo Vale Gás.
O presidente Lula da Silva (PT) recebeu a segunda negativa para o comando do Ministério da Indústria, Desenvolvimento e Comércio Exterior. Convidado por Lula, Pedro Wongtschowski, presidente do conselho de administração do Grupo Ultrapar, decidiu não aceitar o convite, apurou o Estadão. na época em 2023.
No primeiro turno das eleições, Wongtschowski deu apoio a candidatura de Simone Tebet (MDB-MS) e foi responsável pelo programa de Ciência, Tecnologia e Inovação da senadora (que apoiou Lula no segundo turno).
Segundo o Itaú BBA, a iniciativa é positiva para a empresa por reduzir a percepção de risco regulatório no setor de GLP e ampliar a demanda potencial por botijões no Brasil.
O programa segundo o governo Lula vai expandir a cobertura de 6 milhões para até 15 milhões de famílias até 2027, com vale-gás que permite retirar botijões de 13 kg em revendedores autorizados.
A avaliação é de que a medida deva estimular principalmente famílias que hoje utilizam lenha ou carvão, gerando quase 1 milhão de toneladas adicionais de GLP por ano.
Para a Ultragaz, braço da Ultrapar, isso pode significar 170 mil toneladas adicionais por ano, um crescimento de cerca de 16% nas vendas de botijões, segundo estimativas do Itaú BBA.
Acesse as notícias que enriquecem seu dia em tempo real, do mercado econômico e de investimentos aos temas relevantes do Brasil e do mundo pelo telegram Clique aqui. Se preferir siga-nos no Google News
Ainda assim, o banco destaca que o impacto nos resultados tende a ser neutro: parte da nova demanda substituirá compras já existentes, agora a preços mais baixos. O Itaú BBA projeta um efeito de cerca de 2% negativos no Ebitda anual da Ultragaz.
O principal desafio, de acordo com os analistas do banco, será o investimento em 2,6 milhões de novos botijões, equivalente a R$ 650 milhões ao longo dos próximos anos.
Enquanto o Itaú BBA vê impacto limitado nos resultados, o BTG Pactual enxerga no conjunto das operações da Ultrapar um cenário bem mais animador.
O banco elevou de neutra para compra a recomendação para a Ultrapar, com preço-alvo de R$ 26 por ação, ante R$ 21 – o que representa um potencial de alta de 32%.
De acordo com o banco, a tese se apoia em três pilares: o sólido momento operacional em todas as unidades de negócio, a avaliação ainda atrativa e a rápida desalavancagem, que deve abrir espaço para dividendos ou novas aquisições.
O BTG ressalta que, ao preço atual, as ações negociam a nove vezes o lucro estimado para 2026, um desconto relevante em relação à média histórica de 13 vezes.
Para os analistas do banco, a Ipiranga mostra melhora operacional, beneficiada por um mercado de diesel mais restrito e maior fiscalização contra sonegadores, a Ultragaz amplia margens com maior participação do segmento granel, enquanto o programa Gás para o Povo pode adicionar potencial de crescimento.
Ao mesmo tempo, a desalavancagem rápida muda o ciclo de alocação de capital, permitindo maior retorno aos acionistas, de acordo com o banco.
