Combinação de negócios da Hermes Pardini e Fleury eleva ações. A Fleury (FLRY3) e a Hermes Pardini (PARD3) enviaram comunicado ao mercado nesta quinta-feira (30) informando que foi celebrado o “Protocolo e Justificação” tendo por objeto uma reorganização societária envolvendo a combinação dos negócios e das bases acionárias das duas companhias. Este é o mais novo passo da consolidação vista no setor de saúde brasileiro.
Em comunicado ao mercado, “as companhias acreditam que a combinação das duas operações representa uma excelente oportunidade de criação de valor, que poderá resultar em significativos ganhos aos seus acionistas por meio de (i) aumento de competitividade das Companhias no ambiente de transformação do setor de saúde e medicina diagnóstica com complementaridade geográfica e presença nacional, estrutura de capital robusta, suporte dos seus acionistas de referência e estrutura organizacional adequada, e (ii) reforço do crescimento orgânico e inorgânico”, destacam no documento.
Entretanto, a transação está sujeita à obtenção de aprovações regulatórias, incluindo do órgão antitruste Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade).
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De acordo com os termos da operação, o acionista do Pardini receberá por cada ação ordinária que detém da companhia cerca de 1,21 ação ordinária da Fleury mais aproximadamente R$ 2,15.
Contudo, as companhias estimam que a combinação dos negócios de Fleury e de Hermes Pardini gere um incremento do lucro antes de juros, impostos, depreciações e amortizações (Ebitda, na sigla em inglês) anual da companhia combinada entre R$ 160 milhões e
R$ 190 milhões.
Porém, segundo as empresas, a marca Hermes Pardini, “em virtude da forte reputação, qualidade e confiabilidade”, será mantida por pelo menos 10 anos, contados da efetiva consumação da Combinação de Negócios, em todas as unidades em que ela é atualmente utilizada, assim como expandirá o seu uso em novas unidades de tal marca que venham a ser criadas por meio do seu crescimento.
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Desta forma, para o Morgan Stanley, a fusão, de concluída, cria líder no negócio de diagnósticos no Brasil. A equipe de análise do banco destaca que ambas são empresas de qualidade que podem acelerar ganhos de participação de mercado após a fusão, em um mercado endereçável ainda em crescimento e negociando em múltiplos pouco exigentes.
Mas analistas continuam vendo pressões de margem no médio prazo, pois são muito altas para um serviço que deve se tornar mais uma commodity à medida que o mercado amadurece e se consolida. Sendo que o banco permanece underweight (exposição abaixo da média, ou equivalente à venda) em Fleury e equal-weight (exposição em linha com a média, ou equivalente à neutra) no laboratório Hermes Pardini.
Por fim, o Credit Suisse, a fusão é positiva. Há potenciais sinergias de cerca de R$ 600 milhões por ano e “complementaridade geográfica”. “Para cada ação, os titulares da Pardini receberão cerca de R$ 2,14 em dinheiro e cerca de 1,2135 FLRY3 (implica perto de 14% de prêmio)”.
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