Fiesp diz que o corte da Selic não resolve problema do Brasil e aponta “gastança” do governo como combustível dos juros altos

Indústria afirma que redução dos juros é insuficiente diante do custo do crédito e coloca pressão sobre a política fiscal do governo

A redução da taxa Selic para 14% pelo Copom nesta quarta-feira 05, ao ano foi recebida pela indústria como um avanço, mas longe de representar uma mudança estrutural no custo do dinheiro no Brasil. Para a Federação das Indústrias do Estado de São Paulo (Fiesp), o problema não está apenas na taxa definida pelo Banco Central, mas no ambiente econômico criado pelo desequilíbrio das contas públicas na gestão Lula e pelo crescimento da dívida.

A entidade afirma que a queda dos juros básicos ainda não chega de forma suficiente para empresas e consumidores, porque o crédito final incorpora outros componentes, como risco de inadimplência, custos operacionais dos bancos e percepção sobre a trajetória fiscal do país.

A discussão revela um dos principais dilemas da economia brasileira: enquanto o setor produtivo cobra juros menores para estimular investimentos, o mercado financeiro acompanha se o governo conseguirá controlar despesas e estabilizar a dívida pública.

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Selic caiu, mas crédito continua caro: por que o brasileiro não sente a redução?

A Selic é a taxa básica de juros da economia brasileira. Ela influencia investimentos de renda fixa, custo de financiamento, empréstimos e a remuneração dos títulos públicos.

Mas ela não é o juro que chega diretamente ao consumidor.

Entre a Selic definida pelo Banco Central e um empréstimo para uma empresa ou pessoa física existe o chamado spread bancário, que reúne:

• risco de calote;
• custos administrativos;
• impostos;
• compulsórios;
• margem financeira das instituições.

Por isso, mesmo com a Selic menor, financiamentos e empréstimos podem continuar caros.

Segundo a Fiesp, o custo do crédito permanece muito acima da taxa básica, chegando a patamares elevados para empresas e famílias.

Altere a demanda ou a oferta para ver como o equilíbrio muda.

Deslocamento da demanda

Deslocamento da demanda

Deslocamento da oferta

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O argumento da indústria: juros altos travam investimento e crescimento

Na avaliação da Fiesp, manter o crédito caro reduz a capacidade das empresas de investir em expansão, modernização e contratação.

O efeito acontece em cadeia:

Juros elevados → crédito mais caro → menos investimentos → menor crescimento → menor geração de empregos

Para a indústria, a redução da Selic deveria ser acompanhada por uma melhora das expectativas sobre as contas públicas.

A entidade argumenta que o governo precisa reduzir a pressão causada pelo aumento dos gastos públicos para permitir uma queda sustentável dos juros.

Skaf aponta “gastança” do governo e alerta para custo da dívida pública

O presidente da Federação das Indústrias do Estado de São Paulo (Fiesp), Paulo Skaf, afirmou que a redução da Selic não resolve o problema estrutural dos juros no Brasil enquanto o país continuar convivendo com aumento de despesas públicas e pressão sobre a dívida.

Segundo Skaf, o principal desafio da economia brasileira é controlar o crescimento dos gastos do governo.

“Os governos precisam parar de ser gastões. Quando os governos gastam mais do que arrecadam, gera déficit, pressiona inflação, eleva juro. Isso faz mal ao Brasil”, afirmou o empresário ao defender maior responsabilidade fiscal.

Na avaliação do presidente da Fiesp, o ambiente fiscal interfere diretamente na formação dos juros, porque o mercado incorpora o risco de uma trajetória de dívida considerada preocupante.

Quase R$ 1 trilhão: o peso dos juros da dívida entra no centro do debate

Um dos principais argumentos apresentados por Skaf é o impacto do custo financeiro da dívida pública sobre as contas nacionais.

Ao criticar o nível dos juros brasileiros, o presidente da Fiesp afirmou que, com a Selic em patamares elevados, o custo anual da dívida pública se aproxima de R$ 1 trilhão, pressionando o orçamento federal e reduzindo espaço para outras áreas.

O problema apontado pela indústria é que uma parcela crescente dos recursos públicos acaba destinada ao pagamento de juros, enquanto investimentos em infraestrutura, produtividade e expansão econômica ficam limitados.

A lógica apresentada pela Fiesp é:

Mais gastos públicos → maior déficit → aumento da dívida → maior percepção de risco → juros elevados → custo maior da própria dívida

“A sociedade não consegue conviver” com juros elevados, diz Skaf

Skaf também criticou o ritmo de redução da Selic, afirmando que cortes pequenos não representam uma mudança significativa para empresas e consumidores.

Em manifestação anterior, o presidente da Fiesp classificou uma redução de 0,25 ponto percentual como insuficiente e afirmou que a taxa básica permanecia em um nível incompatível com a necessidade de crescimento econômico.

O argumento da entidade é que o Brasil enfrenta um ciclo difícil:

• juros altos aumentam o custo da dívida pública;
• dívida maior aumenta a preocupação fiscal;
• preocupação fiscal mantém juros pressionados;
• juros elevados reduzem investimentos e consumo.

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O ponto central da crítica: a dívida pública da gestão Lula e o custo dos juros

A Fiesp associou o cenário de juros elevados ao avanço da dívida pública brasileira.

Segundo a entidade, a combinação entre endividamento crescente e juros altos aumenta o peso dos encargos financeiros pagos pelo governo, criando um ciclo de pressão sobre o orçamento.

A lógica apontada pela indústria é:

Mais dívida → maior percepção de risco → juros maiores exigidos pelo mercado → custo maior para financiar a própria dívida

Esse mecanismo é conhecido no mercado como prêmio de risco fiscal.

Quando investidores acreditam que um governo terá dificuldade para controlar suas contas, eles exigem uma remuneração maior para comprar títulos públicos.

Quem paga a conta dos juros altos?

O impacto não fica restrito ao governo.

A manutenção de juros elevados afeta:

Famílias

• empréstimos pessoais ficam mais caros;
• financiamentos imobiliários sofrem impacto;
• cartão de crédito e crédito rotativo permanecem pressionados.

Empresas

• capital de giro fica mais caro;
• investimentos são adiados;
• pequenas empresas têm maior dificuldade para acessar crédito.

Governo

• aumenta o custo para refinanciar a dívida pública.

O resultado é uma disputa econômica: reduzir juros ajuda a atividade, mas uma política fiscal considerada expansionista pode dificultar uma queda mais rápida

O governo Lula pode reduzir juros apenas pressionando o Banco Central?

Esse é um dos principais debates econômicos atuais.

O Banco Central controla a Selic principalmente para combater a inflação e manter as expectativas sob controle.

Mas a taxa de juros também responde ao ambiente fiscal.

Quando o mercado avalia que as contas públicas estão sob controle, a tendência é diminuir a pressão sobre os juros futuros.

Quando existe dúvida sobre gastos e dívida, investidores podem exigir juros maiores, mesmo antes das decisões do Copom.

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O que está em jogo para o brasileiro?

A discussão não é apenas sobre uma decisão do Banco Central.

Ela envolve o modelo econômico do país.

A indústria quer juros menores para estimular produção e investimento. Já o mercado acompanha se o governo conseguirá equilibrar aumento de despesas, arrecadação e trajetória da dívida.

O desafio é encontrar um ponto em que o Brasil consiga:

• reduzir o custo do crédito;
• manter a inflação controlada;
• recuperar investimentos;
• evitar uma deterioração das contas públicas.

Sem uma melhora da percepção fiscal, a queda da Selic pode continuar sendo apenas parcial, sem transformar completamente o custo do dinheiro para empresas e consumidores.

Perguntas Frequentes