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Mercado deve ficar agitado com eleição americana, Fed e Copom

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Imagem: targetadvisor

A semana entre os dias 4 e 8 de novembro reserva a data mais aguardada do ano: a eleição presidencial dos EUA. Os eleitores americanos já estão votando antecipadamente pelos Correios, com as votações presenciais ocorrendo no dia 5 de novembro. Por ser uma disputa polarizada com uma apuração lenta, o vencedor deve ser conhecido apenas nos dias seguintes.

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O pleito ocorre em uma semana carregada de indicadores econômicos relevantes na agenda. O Federal Reserve (Fed, banco central dos EUA) realiza a penúltima reunião de política monetária de 2024 excepcionalmente na quarta e quinta-feira devido à eleição. A divulgação da nova taxa de juros será às 16h00 (de Brasília) no segundo dia do encontro, com a tradicional entrevista coletiva do presidente do Fed, Jerome Powell, sendo realizada meia hora depois.

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Um dia antes, o Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central do Brasil terá divulgado a nova taxa Selic. Dois dias depois, será conhecida a inflação oficial de outubro no país.

A temporada de balanços continua a todo o vapor nos EUA, com destaque para Mercado Livre (NASDAQ:MELI), Airbnb (NASDAQ:ABNB) e Qualcomm (NASDAQ:QCOM). No Brasil, acelera a divulgação dos resultados do 3º trimestre das empresas listadas na B3 (B3SA3), com destaque para Petrobras (PETR4), Eletrobras (ELET3), Itaú (ITUB4), BB Seguridade (BBSE3), Magazine Luiza (MGLU3), Embraer (EMBR3), Cogna (COGN3), Yduqs (YDUQ3), Braskem (BRKM5) e Casas Bahia (BHIA3).

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A semana também reserva a divulgação dos PMIs Composto e do Setor de Serviços da Zona do Euro, do Reino Unido, do Brasil, do Japão e dos EUA. Como também os dados de gastos domésticos e de salários do Japão, além da ata da última reunião de política monetária do Banco do Japão (BoJ). Vale mencionar a divulgação dos dados de inflação ao consumidor e ao produtor da China na sexta-feira.

Calendário do mercado para semana

DataHoraPaísEventoÚltimo
4/11JapãoFeriado – Dia da Cultura
4/1105:00BrasilIPC-Fipe (Mensal) (Out)0,18%
4/1106:00Zona do EuroPMI Industrial (Out)45
4/1106:30Zona do EuroConfiança do Investidor Sentix (Nov)-13,8
4/1108:25BrasilBoletim Focus
4/1112:00EUAÍndice de Tendência de Emprego (Out)108,48
4/1112:00EUAPedidos de Bens Duráveis Excl. Defesa (Mensal) (Set)-0,2%
4/1112:00EUAPedidos de Bens Duráveis Excl. Transporte (Mensal) (Set)0,5%
4/1112:00EUAEncomendas à Indústria (Mensal) (Set)-0,2%
4/1112:00EUAEncomendas à Indústria Excl. Transporte (Mensal) (Set)-0,1%
4/1122:45ChinaPMI do Setor de Serviços Caixin (Out)50,3
5/11EUAEleições Presidenciais
5/1106:30Reino UnidoPMI Composto (Out)52,6
5/1106:30Reino UnidoPMI do Setor de Serviços (Out)52,4
5/1110:00BrasilPMI Composto (Out)55,2
5/1110:00BrasilPMI do Setor de Serviços (Out)55,8
5/1110:30EUAExportações (Set) (US$)271,8 B
5/1110:30EUAImportações (Set) (US$)342,2 B
5/1110:30EUABalança Comercial (Set) (US$)-70,40 B
5/1111:45EUAPMI Composto (Out)54
5/1111:45EUAPMI do Setor de Serviços (Out)55,2
5/1112:00EUAPMI ISM Não-Manufatura (Out)54,9
5/1115:00EUAGDPNow Fed de Atlanta
5/1120:50JapãoAta da Reunião de Política Monetária
5/1121:30JapãoPMI do Setor de Serviços (Out)53,1
6/1106:00Zona do EuroPMI Composto (Out)49,6
6/1106:00Zona do EuroPMI do Setor de Serviços (Out)51,4
6/1107:00Zona do EuroIPP (Anual) (Set)-2,3%
6/1107:00Zona do EuroIPP (Mensal) (Set)0,6%
6/1108:00BrasilIGP-DI (Mensal) (Out)1,03%
6/1108:00EUAJuros de Hipotecas de 30 Anos MBA6,73%
6/1108:00EUAPedidos de Hipotecas MBA (Semanal)-0,1%
6/1115:00BrasilBalança Comercial (Out) (US$)5,36 B
6/1118:30BrasilTaxa de Juros Selic10,75%
6/1120:30JapãoMassa Salarial Geral de Empregados (Set)3%
6/1120:30JapãoPagamento de Horas Extras (Anual) (Set)2,6%
7/1100:00ChinaBalança Comercial (Out) (US$)81,71 B
7/1100:00ChinaExportações (Anual) (Out)2,4%
7/1100:00ChinaImportações (Anual) (Out)0,3%
7/1105:00ChinaReservas Cambiais (Out) (USD)3,316 T
7/1107:00Zona do EuroVendas no Varejo (Anual) (Set)0,8%
7/1107:00Zona do EuroVendas no Varejo (Mensal) (Set)0,2%
7/1109:00Reino UnidoTaxa de Juros5%
7/1110:30EUAMédia de Pedidos por Seguro-Desemprego238,5 mil
7/1110:30EUAPedidos Contínuos por Seguro-Desemprego1,897 M
7/1110:30EUAPedidos Iniciais por Seguro-Desemprego227 mil
7/1110:30EUAProdutividade do Setor Não-Agrícola (Trimestral) (3T) – prévia2,5%
7/1110:30EUACusto Unitário da Mão de Obra (Trimestral) (3T) – prévia0,4%
7/1111:15Reino UnidoPronunciamento de Bailey, presidente do Banco da Inglaterra (BoE)
7/1112:00EUANível de Estoques do Varejo Excl. Automóveis (Set)0,5%
7/1112:00EUAEstoques no Atacado (Mensal) (Set)0,1%
7/1112:00EUAVendas no Atacado (Mensal) (Set)-0,1%
7/1115:00EUAGDPNow Fed de Atlanta
7/1116:00EUATaxa de Juros4,75-5%
7/1116:30EUAColetiva de Imprensa Fomc
7/1117:30EUABalanço Patrimonial do Fed7,013 T
7/1117:30EUASaldo de reservas com bancos do Fed3,216 T
7/1120:30JapãoGastos Domésticos (Anual) (Set)-1,9%
7/1120:30JapãoGastos Domésticos (Mensal) (Set)2%
8/1107:00Zona do EuroCúpula de Líderes da UE
8/1109:00BrasilIPCA (Anual) (Out)4,42%
8/1109:00BrasilIPCA (Mensal) (Out)0,44%
8/1110:00BrasilProdução de Veículos (Mensal) (Out)-11,4%
8/1110:00BrasilVenda de Veículos (Mensal) (Out)-0,4%
8/1112:00EUAExpectativas de Inflação Michigan (Nov) – prévia2,7%
8/1112:00EUAExpectativas de Inflação a 5 anos Michigan (Nov) – prévia3%
8/1112:00EUAConfiança do Consumidor Michigan – Leitura Final (Nov) – prévia74,1
8/1122:30ChinaIPC (Anual) (Out)0,4%
8/1122:30ChinaIPC (Mensal) (Out)0%
8/1122:30ChinaIPP (Anual) (Out)-2,8%

EUA
A atual corrida para a Casa Branca é excepcional em relação às anteriores devido às plataformas eleitorais dos candidatos, embora as consequências econômicas de cada uma delas possam levar a um mesmo resultado: aumento do déficit fiscal e continuação da trajetória altista da dívida pública americana, limitando a capacidade do Fed de reduzir a taxa de juros e fortalecendo o dólar.

O republicano Donald Trump busca retornar à Casa Branca com a promessa de taxação de bens importados – com tarifas mais agressivas contra os produtos chineses – redução de impostos corporativos e uma posição favorável às criptomoedas e setores tradicionais da economia, como o petrolífero.

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A democrata Kamala Harris representa a continuidade do mandato atual de Joe Biden com gastos públicos elevados, especialmente para o desenvolvimento da nova economia visando a transição energética e de políticas sociais, além da possibilidade de elevação de impostos corporativos.

O momento atual da disputa é favorável ao ex-presidente. Trump é favorito nas casas de apostas. No entanto, as pesquisas apontam um empate e impossibilidade de apontar um vencedor.

O momento do republicano é também favorável nas pesquisas, diminuindo a vantagem de Harris. A vice-presidente está em primeiro lugar nas pesquisas nacionais, mas em desvantagem na maioria dos Estados pêndulos e decisivos da eleição, embora tenha apresentado uma recuperação em Michigan, no Wisconsins e na Pensilvânia na última pesquisa CNN.

Além da eleição presidencial, haverá as eleições legislativas para a Câmara dos Representantes e ao Senado. A potência de execução das promessas do próximo presidente dos EUA depende de seu partido fazer maioria nas duas Casas.

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A vitória de um candidato com uma das casas com maioria do partido de oposição limita a capacidade do presidente cumprir a sua agenda. Mais uma vez, as casas de apostas apontam favoritismo de uma onda republicana liderando a Casa Branca e o Congresso, enquanto as pesquisas apontam para um Congresso dividido independente do vencedor.

O ambiente de incerteza não deve atrapalhar o movimento do Fed de cortar a taxa de juros em 25 pontos-base na reunião de quinta-feira. O banco central dos EUA vai diminuir o ritmo de flexibilidade em relação à reunião de setembro, quando cortou em meio ponto percentual. Os últimos dados de atividade vieram maior do que o esperado e a inflação ao consumidor corrente está um pouco acima do projetado, embora o último dado do indicador preferido do nível de preços do Fed tenha vindo em linha com o esperado, próximo à meta de 2% ao ano.

É importante mencionar que as consequências das eleições à política monetária são em relação à velocidade dos cortes atuais e à taxa terminal. Uma vitória de Trump sendo um pé no freio do ritmo de cortes e uma taxa terminal maior do que o esperado, enquanto uma eventual administração Harris levaria a cortes de 25 pontos-base ao longo de 2025 para chegar a uma taxa terminal próximo a 3% daqui a um ano.

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O Copom vai acelerar o ciclo de aperto monetário na próxima semana. A taxa Selic deve subir meio ponto percentual, de 10,75% para 11,25%, com votação unânime. O balanço de risco deve continuar assimétrico, ou seja, favorecendo fatores para uma alta inflacionária.

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O comunicado deve continuar apontando a deterioração da expectativa de inflação e a alta do dólar como motivo de risco de alta da inflação no horizonte da política monetária (18 meses). No entanto, o mercado vai ficar atento se o Copom menciona se o hiato do produto pode estar atualmente negativo, ou seja, que não deve haver espaço da economia crescer sem gerar um impacto inflacionário.

Outro ponto a ficar atento é a menção à política fiscal no comunicado do Copom: se mantém o sinal de alerta ligado ou pode ser mais incisivo. A equipe econômica do governo Lula prometeu anunciar um pacote de ajuste fiscal pelo lado do gasto na semana imediatamente após a eleição municipal. No entanto, o anúncio e o tamanho do pacote ainda não ocorreu.

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O mercado projeta um corte de gastos entre R$ 40 bilhões e R$ 60 bilhões. A viagem do ministro da Fazenda Fernando Haddad à Europa na semana entre 4 e 8 de novembro não contribui para gerar o necessário choque de confiança entre os agentes econômicos, o que impacta negativamente no dólar e na inclinação da curva de juros.

Sem o pacote fiscal, o mercado vai continuar especulando o ritmo e a taxa terminal do atual ciclo de aperto, o que dificulta a condução da política monetária. A curva de juros já chegou a precificar uma taxa Selic terminal em 13,75%. Porém, é provável que o atual ciclo de restrição monetária se encerre entre 12,5% e 13%.

Balanços da semana

Datapré/pós mercadoEmpresaLPA / ProjeçãoReceita / Projeção
4/11pósItaú Unibanco (ITUB3 (BVMF:ITUB3), ITUB4 (BVMF:ITUB4))R$ 1,06R$ 42,39 B
4/11pósBB (BVMF:BBAS3) Seguridade (BBSE3)R$ 1,06R$ 2,24 B
4/11préKlabin (BVMF:KLBN11)R$ 0,73R$ 4,88 B
4/11pósCopasa (BVMF:CSMG3)R$ 0,95R$ 1,87 B
5/11préArcher-Daniels-Midland (ADM)US$ 1,25US$ 21,5 B
5/11pósTelefônica Brasil (VIVT3 (BVMF:VIVT3))R$ 0,93R$ 14,03 B
5/11pósRaia Drogasil (BVMF:RADL3)R$ 0,17R$ 10,13 B
4/11pósTim (TIMS3)R$ 0,33R$ 6,41 B
5/11pósGerdau (BVMF:GGBR4)R$ 0,66R$ 17,3 B
5/11pósEngie (BVMF:EGIE3)R$ 0,73R$ 2,6 B
5/11pósVibra (VBBR3 (BVMF:VBBR3))R$ 0,67R$ 45,05 B
5/11pósIguatemi (BVMF:IGTI11)R$ 0,41R$ 317,9 M
5/11pósPão de Açúcar (PCAR3 (BVMF:PCAR3))R$ -0,36R$ 4,51 B
6/11pósEletrobras (ELET3)R$ 1,02R$ 10,69 B
6/11pósCopel (BVMF:CPLE6)R$ 0,25R$ 4,96 B
6/11pósTotvs (BVMF:TOTS3)R$ 0,33R$ 1,37 B
6/11pósBraskem (BRM5)R$ -0,01R$ 20 B
6/11pósBrava Energia (BRAV3)R$ 0,43R$ 2,48 B
6/11pósC&A ModasR$ 0,02R$ 1,72 B
6/11pósCBA (CBAV3)R$ 0,21R$ 2,15 B
6/11pósMinerva (BVMF:BEEF3)R$ 0,35R$ 8,03 B
6/11pósCasas Bahia (BHIA3)R$ -4,06R$ 6,28 B
6/11pósOi (OIBR3 (BVMF:OIBR3), OIBR4 (BVMF:OIBR4))R$ -5,02R$ 2,57 B
6/11pósQualcomm (QCOM)US$ 2,56US$ 9,9 B
6/11pósMercado Livre (MELI; MELI34 (BVMF:MELI34))US$ 10,57US$ 5,27 B
7/11pósPetrobras (PETR3 (BVMF:PETR3), PETR4)R$ 2,41R$ 129,01 B
7/11pósCaixa Seguridade (BVMF:CXSE3)R$ 0,32R$ 1,31 B
7/11N/DCPFL (CPFE3 (BVMF:CPFE3))R$ 0,94R$ 9,33 B
7/11pósRumo (RAIL3 (BVMF:RAIL3))R$ 0,46R$ 3,77 B
7/11pósEnergisa (BVMF:ENGI11) (ENGI4 (BVMF:ENGI4))R$ 0,17R$ 6,92 B
7/11N/DNatura (BVMF:NTCO3)R$ 0,17R$ 6,52 B
7/11N/DLojas Renner (BVMF:LREN3)R$ 0,24R$ 3,22 B
7/11préSmartfit (BVMF:SMFT3)R$ 0,22R$ 1,41 B
7/11pósTaesa (TAEE11 (BVMF:TAEE11))R$ 0,79R$ 677,45 M
7/11pósAssaí (ASAI3 (BVMF:ASAI3))R$ 0,11R$ 18,69 B
7/11pósAzzas 2154 (BVMF:AZZA3)R$ 0,60R$ 2,88 B
7/11pósSanepar (BVMF:SAPR11)R$ 0,86R$ 1,65 B
7/11N/DFleury (BVMF:FLRY3)R$ 0,36R$ 1,99 B
7/11pósMagazine Luiza (MGLU3)R$ 0,06R$ 9,02 B
7/11N/DVivara (BVMF:VIVA3)R$ 0,36R$ 555,71 M
7/11pósYduqs (YDUQ3)R$ 0,54R$ 1,34 B
7/11pósCogna (COGN3)R$ -0,01R$ 1,31 B
7/11pósAirbnb (ABNB)US$ 2,14US$ 3,72 B
8/11N/DEmbraer (EMBR3)R$ 0,40R$ 9,03 B
8/11pósM.Dias BrancoR$ 0,63R$ 2,6 B

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