UBS rebaixa 2x Petrobras após Lula sinalizar escolha de liderança. Lula em menos de 20 dias do resultado eleitoral já conseguiu destruir o valor de mercado da Petrobras. Se isto continuar em breve ela de maior empresa brasileira da atualidade passará a nada, como era considerada por investidores em governos petistas anteriores.
Seguindo o maior ceticismo do mercado com relação à Petrobras (PETR3;PETR4), os analistas do UBS BB fizeram um duplo rebaixamento para as ações PN da companhia, de compra para venda, em relatório chamado “a fênix de volta para o seu ninho”.
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Os analistas Luiz Carvalho, Matheus Enfeldt e Tasso Vasconcellos também cortaram o preço-alvo para os ativos em 53%, passando de R$ 47 para R$ 22, tendo em vista a visão de uma mudança próxima na direção da empresa. Este preço-alvo, levando em conta o ajuste de dividendos (ação ficou ex-dividendo nesta terça-feira, 22), corresponde a uma queda de 6,5% frente o último fechamento.
As ações da companhia registravam uma sessão de queda nesta terça, com PETR3 em baixa de 3,33%, a R$ 26,11, enquanto os ativos PETR4 tinham baixa de 3,06%, a R$ 22,80, também com os investidores saindo do ativo após a ação ser negociada ex-direito ao provento.
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A equipe de análise lembra ter iniciado a cobertura para a ação da Petrobras com um tom positivo em anos anteriores, mantendo uma visão favorável durante a maior parte desse período, com base em uma tese de três etapas: 1) uma mudança de dívida com operações melhoradas e desinvestimentos (com a dívida bruta caindo de mais de US$ 120 bilhões para US$ 54 bilhões); 2) pagamentos de dividendos significativos (mais de US$ 47 bilhões desde o início de 2021); e 3) uma reavaliação potencialmente positiva de seus múltiplos. “agora acreditamos que essas fases estão em um caminho de reversão”, com os próximos anos parecendo mais sombrios, avaliam os analistas.
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Três pontos transformacionais estão levando o banco a reduzir a recomendação: preços dos combustíveis, investimentos e despesas gerais. “Nada disso está claro por enquanto; no entanto, os comentários da equipe de transição [do novo governo, de Luiz Inácio Lula da Silva] fornecem alguns insights e, olhando para o passado da Petrobras, nos tornamos substancialmente mais cautelosos”, destacam Carvalho, Enfeldt e Vasconcellos.
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O Bradesco BBI mencionou em breve nota que as ações da companhia negociam ex-dividendo hoje. Os dividendos totais anunciados somaram R$ 3,35 por ativo, significando que o reajuste das ações deveria ser de 11% para as ações ON e 12,51% para as ações PN.
Para os analistas, é improvável que os investidores reinvistam a maior parte dos dividendos recebidos, devido aos riscos percebidos mais altos para o case.
