Embora BRF tenha grande potencial de valorização analista vê desafios. Desta forma, a Inter Equity Research manteve a recomendação neutra para as ações BRFS3, embora tenha elevado o preço-alvo de R$ 12,98 para R$ 20,00, o que representa um potencial de valorização de 56% com relação ao fechamento de sexta-feira (17).
Entretanto, analistas consideram as incertezas para o ano e incorporou os resultados do primeiro trimestre. Por isso, adotou uma postura mais conservadora para a BRF, principalmente levando em conta que o mercado já precificou boa parte dos riscos para o papel.
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Contudo, seguindo a relevância das operações no Brasil para o resultado da BRF (BRFS3), com uma representatividade da receita líquida de 51% em 2021, a Inter Research vê uma situação mais desafiadora para o mercado doméstico.
Os preços mais elevados do frango e a inflação geral, segundo a casa de análise, inviabiliza o avanço do consumo no ano.
Do lado da oferta, a avicultura é pouco rentável com o aumento dos custos e sensibilidade da demanda brasileira diante de repasses de preços, gerando um movimento de redução do alojamento.
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No entanto, no primeiro trimestre, a BRF reportou resultados que surpreenderam negativamente o mercado e a Inter Research, em razão da limitação da demanda e reajustes na cadeia da companhia.
Essa combinação levou à queda da margem bruta para 3,3%, levando a um Ebitda negativo de R$ 375,8 milhões ante o resultado positivo de R$ 728,5 milhões no primeiro trimestre de 2021.
Por fim, os recentes estímulos do governo, como liberação dos valores do FGTS e redução de impostos, tendem a amenizar os efeitos da demanda mais reprimida no curto prazo, principalmente pela postura mais defensiva do setor de alimentos.
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Por esta razão, a casa de análise diz que 2022 será um ano de intempéries para o segmento, no qual variáveis fragilizam a dinâmica da indústria — guerra entre Rússia e Ucrânia, adversidades climáticas nas safras e a inflação global.
