Quais empresas devem entregar melhores resultados no trimestre? O Itaú BBA enxerga caminhos opostos para o setor de commodities na temporada de resultados do terceiro trimestre.
Neste seguimento, mineradoras e siderúrgicas devem reportar dados mais fracos, enquanto a indústria de papel e celulose deve ver números recordes.
E assim, empresas como Vale (VALE3) e CSN (CSNA3) devem sofrer por conta de preços de minério de ferro menores, uma performance mais fraca de volumes no mercado doméstico de aço e maiores custos de produção.
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Contudo, pelas estimativas do BBA, o Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) da Vale deve cair 18% no comparativo trimestre, com a forte correção dos preços realizados de minério de ferro mitigando volumes ligeiramente melhores.
Já no caso de CSN, o BBA espera que a companhia reporte números sequencialmente mais fracos no terceiro trimestre, com o Ebitda recorrente se mostrando em mais ou menos R$ 2,78 bilhões (queda trimestral de 15%).
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E assim, em relatório explica, “a performance mais fraca deve vir de resultados menores da divisão de aço devido ao recuo dos preços realizados de aço, com maiores custos caixa por tonelada”, avalia.
No caso das produtoras da indústria de papel e celulose, as perspectivas são mais otimistas. O BBA espera que a Klabin (KLBN11) reporte resultados sequencialmente mais fortes no terceiro trimestre, com avanço anual de 20% do Ebitda, a R$ 2,32 bilhões.
Na divisão de celulose, os preços mais elevados devem mitigar a queda ligeira nos volumes, enquanto a divisão de papel promete números sólidos.
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Em relação à Suzano (SUZB3), as estimativas são de Ebitda de R$ 8,35 bilhões, alta de 32% ano a ano, diante de expectativas semelhantes comparado com a Klabin.
O BBA projeta vendas de 332 mil toneladas de papel pela Suzano, com o mercado doméstico se estabilizando. Em exportações, analistas esperam que preços menores em dólar sejam parcialmente mitigados pela depreciação do real.
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Entretanto, quando o assunto é a Usiminas (USIM5), acreditam que ela deve apresentar a queda mais acentuada de Ebitda (-65% no comparativo trimestral).
Desta forma, “na divisão de aço, preços e volumes domésticos menores e custos maiores vão ditar o tom. Também esperamos resultados mais fracos na divisão de mineração, com preços e volumes mais baixos”, afirmou o BBA.
Por fim, no setor de mineração e siderurgia, a Gerdau (GGBR4) deve reportar os melhores resultados, embora a instituição esteja prevendo uma queda trimestre a trimestre de 22% no Ebitda, além de margens Ebitda mais fracas para todas as operações.
Recomendações de preço-alvo para commodities como siderurgia, celulose, aço, mineração e papel
Empresa Ticker Recomendação Preço-alvo ao fim de 2023
CSN CSNA3 Market perform R$ 17
Gerdau GGBR4 Outperform R$ 34
Usiminas USIM5 Outperform R$ 15
Vale VALE Market perform US$ 15
CBA CBAV3 Outperform R$ 17
Klabin KLBN11 Outperform R$ 24
Suzano SUZB3 Outperform R$ 63
Lembre-se que o conteúdo é meramente informativo. Não caracteriza sugestão de compra ou venda e trata apenas da opinião de analistas, e cada um tem a sua. Todo investimento envolve riscos.
