De 17 a 21 de agosto, investidores terão uma combinação de indicadores capazes de alterar a leitura sobre atividade, inflação e política monetária no Brasil e no exterior; no centro das atenções estarão a prévia da atividade brasileira, a ata do Federal Reserve e os dados de China, Japão, Europa e Estados Unidos
Resumo executivo
A semana de 17 a 21 de agosto chega ao mercado com uma combinação pouco trivial: atividade econômica brasileira, inflação, decisões de política monetária e indicadores de crescimento das maiores economias do mundo serão divulgados praticamente ao mesmo tempo.
No Brasil, o primeiro teste ocorre na segunda-feira (17), com IGP-10, Boletim Focus e IBC-Br, indicador calculado pelo Banco Central que funciona como uma importante sinalização antecipada sobre o ritmo da atividade econômica. O calendário oficial do BC confirma a divulgação do IBC-Br referente a junho às 12h.
No exterior, o grande evento será a ata da última reunião do Federal Open Market Committee (FOMC), na quarta-feira (19). O documento poderá revelar com maior clareza como os dirigentes do Federal Reserve avaliaram inflação, atividade e riscos para os próximos meses. O Fed confirmou a publicação da ata da reunião de 28 e 29 de julho para 19 de agosto.
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Ao mesmo tempo, indicadores da China e do Japão ajudarão a definir o tom para commodities, moedas e mercados emergentes, enquanto Reino Unido e zona do euro terão uma bateria de dados de inflação, atividade e confiança.
Em outras palavras: a semana não será apenas de divulgação de números. Será uma semana de recalibragem das expectativas para os juros e para o crescimento global.
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Eleições 2026: Campanha começa e economia entra de vez no centro da disputa
A semana de 17 a 21 de agosto começa com um componente adicional que pode aumentar a volatilidade dos mercados brasileiros: a campanha eleitoral de 2026 começou oficialmente neste domingo (16).
A partir dessa data, candidatos e partidos estão autorizados a realizar propaganda eleitoral, inclusive na internet, seguindo as regras estabelecidas pelo Tribunal Superior Eleitoral (TSE). A propaganda eleitoral paga ou impulsionada na internet também está permitida entre 16 de agosto e 1º de outubro.
A largada ocorreu com atos dos principais candidatos em seus redutos políticos. Luiz Inácio Lula da Silva iniciou sua campanha em São Bernardo do Campo (SP), enquanto Flávio Bolsonaro escolheu Copacabana, no Rio de Janeiro. Outros candidatos, como Romeu Zema, também deram início oficialmente às atividades de campanha neste domingo.
A partir de agora, a eleição deixa de ser apenas uma variável de médio prazo e começa a ganhar espaço diariamente na formação das expectativas econômicas.
O mercado vai acompanhar mais do que as pesquisas
Para investidores, o impacto da campanha não estará apenas nas pesquisas de intenção de voto.
O mercado deverá observar principalmente as propostas econômicas dos candidatos, o discurso sobre gastos públicos, trajetória da dívida, impostos, estatais, regras fiscais, relação com o Banco Central e política econômica.
Isso porque uma eleição presidencial pode alterar significativamente as expectativas sobre o resultado fiscal e, consequentemente, sobre a trajetória dos juros futuros.
Uma percepção de maior risco fiscal tende a pressionar os juros de mercado e pode afetar o câmbio e os ativos de risco.
Já propostas percebidas como mais favoráveis à sustentabilidade das contas públicas podem produzir o efeito contrário, dependendo do contexto e da credibilidade atribuída ao candidato.
É por isso que, a partir desta semana, cada pesquisa eleitoral relevante poderá ser lida também como uma informação potencialmente econômica.
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Lula x Flávio Bolsonaro aumenta a temperatura da disputa
A largada dos dois principais polos da disputa presidencial também deixa mais evidente a polarização que deve marcar a campanha.
Lula busca a reeleição pelo PT, enquanto Flávio Bolsonaro tenta consolidar a transferência do capital político do pai para sua candidatura pelo PL. Na largada deste domingo, os dois escolheram locais carregados de simbolismo para suas campanhas: São Bernardo do Campo e Copacabana.
A disputa, entretanto, não se limita aos dois nomes.
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O início oficial da campanha abre uma nova etapa para candidatos de diferentes campos políticos, aumentando a importância das alianças, dos palanques estaduais, das pesquisas e da capacidade de cada candidatura de ocupar espaço no eleitorado.
Efeito eleitoral pode aparecer primeiro na curva de juros
Para o investidor, um dos primeiros lugares onde a eleição pode começar a aparecer é o mercado de juros futuros.
Isso ocorre porque expectativas sobre o próximo governo podem alterar a percepção de risco fiscal, inflação e crescimento.
Consequentemente, a eleição pode passar a influenciar a curva de juros mesmo antes de existir uma definição sobre o vencedor.
O mecanismo é direto:
pesquisa eleitoral → expectativa sobre políticas econômicas → percepção de risco → juros futuros → câmbio e Bolsa.
Por isso, a combinação entre IBC-Br, Focus, inflação e campanha eleitoral torna esta semana especialmente relevante.
O mercado terá, simultaneamente, novos dados sobre o estado atual da economia e os primeiros sinais mais concretos sobre a disputa que definirá quem comandará a política econômica brasileira a partir de 2027.
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A eleição passa a competir com os indicadores econômicos pelo radar do investidor
Esse é um ponto importante para os próximos meses.
Até agora, grande parte das discussões eleitorais ocorreu no ambiente de pré-campanha. A partir de 16 de agosto, porém, os candidatos podem pedir votos e ampliar oficialmente suas estratégias de comunicação.
O TSE também estabeleceu novas regras para propaganda digital, inteligência artificial, impulsionamento e divulgação de conteúdos eleitorais.
Na prática, isso significa que o noticiário político tende a ganhar volume justamente quando o mercado também estará tentando definir a trajetória dos juros brasileiros e americanos.
Para o investidor, será necessário separar o ruído eleitoral das informações que realmente podem alterar os preços dos ativos.
A eleição começou. E, a partir de agora, política e economia passam a dividir o mesmo espaço no radar dos mercados.
Por que esta semana o evento é importante para o investidor
O mercado financeiro não reage apenas ao resultado de cada indicador. O que importa é a diferença entre o número divulgado, o consenso dos economistas e aquilo que os preços dos ativos já incorporaram.
Um IBC-Br mais forte pode reduzir a percepção de desaceleração da economia brasileira e, dependendo da composição dos dados, dificultar uma visão mais confortável para a política monetária.
Já uma atividade mais fraca pode reforçar a tese de que os juros elevados finalmente estão produzindo uma desaceleração mais evidente da economia.
O mesmo mecanismo estará presente nos Estados Unidos.
A ata do Fed será observada em busca de sinais sobre o grau de divisão entre os dirigentes e sobre a avaliação do cenário de inflação e crescimento. A próxima reunião do FOMC está marcada para 15 e 16 de setembro, o que torna a ata de julho uma peça relevante para a formação das expectativas antes desse encontro.
O ponto central para os mercados será descobrir quanto espaço existe para uma mudança na trajetória dos juros americanos.
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Brasil: IBC-BR será o primeiro grande teste
A segunda-feira começa com três indicadores importantes.
08h — IGP-10
O IGP-10 ajuda a acompanhar a evolução dos preços no atacado e no consumidor e pode fornecer novas pistas sobre a dinâmica inflacionária.
Para o mercado, porém, o dado ganha importância principalmente quando analisado em conjunto com outros indicadores de inflação e com as expectativas captadas pelo Focus.
08h25 — Boletim Focus
O Focus será acompanhado especialmente pelas projeções para inflação, Selic, crescimento e câmbio.
Mais do que observar apenas o número da semana, investidores devem prestar atenção à direção das revisões.
Persistência de expectativas inflacionárias elevadas pode dificultar a construção de um cenário de queda mais acelerada dos juros.
09h — IBC-Br
O IBC-Br referente a junho será o principal indicador da atividade doméstica na abertura da semana.
O índice não é o PIB propriamente dito, mas funciona como uma importante referência antecipada para o desempenho da economia e é acompanhado justamente por oferecer uma leitura mensal da atividade.
O calendário oficial do Banco Central confirma a divulgação do indicador de junho em 17 de agosto.
O dado ganha importância adicional porque o mercado estará tentando responder a uma pergunta:
A economia brasileira está apenas perdendo velocidade ou já entrou em uma desaceleração mais relevante?
Essa resposta interessa diretamente ao mercado de juros.
Uma atividade mais resistente pode significar maior dificuldade para a inflação convergir de forma sustentável, enquanto uma desaceleração mais forte pode aumentar a discussão sobre espaço para cortes adicionais da Selic no futuro.
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Selic: O mercado vai olhar o IBC-BR com outros olhos
O indicador chega poucos dias depois da comunicação mais recente do Banco Central sobre a política monetária.
A Selic foi reduzida para 14% ao ano, mas o ambiente continua sendo de juros reais extremamente elevados e política monetária restritiva.
A ata mais recente do Copom reforçou a preocupação com pressões de demanda e com riscos para a convergência da inflação, enquanto destacou que a política monetária restritiva continua produzindo efeitos sobre a economia.
Por isso, o IBC-Br não será interpretado isoladamente.
Atividade forte + inflação resistente seria uma combinação desconfortável para quem espera flexibilização monetária mais rápida.
Atividade fraca + inflação mais comportada poderia fortalecer a percepção de que o aperto monetário está funcionando.
É justamente essa combinação que o mercado tentará montar ao longo da semana.
CMN: outro evento importante na quinta-feira
Na quinta-feira (20), o calendário brasileiro reserva a reunião do Conselho Monetário Nacional (CMN).
O calendário oficial do Banco Central confirma a reunião para 20 de agosto, após a reunião da Comoc, prevista para o dia 19.
Embora o CMN não defina diretamente a Selic, decisões e normas discutidas no órgão podem afetar o funcionamento do sistema financeiro, crédito, regras prudenciais e diferentes segmentos da economia.
Para o investidor, portanto, vale acompanhar não apenas a decisão em si, mas eventuais mudanças regulatórias e seus impactos sobre crédito, bancos e empresas.
Estados Unidos: A Ata do FED é o evento central
O documento será divulgado na quarta-feira (19), às 15h pelo horário de Brasília.
A ata registra os principais argumentos discutidos pelos dirigentes do Federal Reserve na reunião de 28 e 29 de julho.
O mercado buscará especialmente pistas sobre:
- trajetória da inflação;
- condições do mercado de trabalho;
- ritmo de crescimento;
- riscos para a economia americana;
- avaliação dos juros atuais;
- grau de consenso ou divergência entre os membros do FOMC.
A próxima reunião do Fed ocorrerá em 15 e 16 de setembro.
Por isso, a ata pode funcionar como uma espécie de ponte entre a reunião de julho e a decisão de setembro.
Produção industrial americana
Na terça-feira (18), às 10h15, será divulgada a produção industrial dos Estados Unidos.
O indicador será importante para medir a força do setor produtivo americano e complementar a leitura sobre o desempenho da economia.
Uma indústria mais resistente pode reduzir a percepção de desaceleração, enquanto números mais fracos podem alimentar a discussão sobre perda de momentum.
Na sexta-feira (21), os PMIs industrial, de serviços e composto completam esse diagnóstico.
PMIs podem fechar a semana com dose de volailidade
Os PMIs funcionam como importantes termômetros de atividade.
Na sexta-feira, os Estados Unidos divulgam:
10h45 — PMI Industrial
10h45 — PMI de Serviços
10h45 — PMI Composto
O mercado poderá comparar esses números com a leitura transmitida durante a semana pela produção industrial e pela ata do Fed.
Isso cria uma dinâmica interessante: a ata mostra como o Fed enxerga a economia; os PMIs mostram como a atividade está se comportando no período mais recente.
China: O primeiro sinal vem antes da abertura da semana
Embora a agenda considerada seja de 17 a 21 de agosto, os investidores brasileiros já chegam à segunda-feira com informações importantes da China.
Os dados de produção industrial, vendas no varejo e desemprego são divulgados no domingo (16), no horário brasileiro.
A importância desses números ultrapassa as fronteiras chinesas.
A China é uma das principais forças da demanda global por commodities. Portanto, uma economia chinesa mais forte ou mais fraca pode influenciar:
minério de ferro, petróleo, cobre, moedas emergentes e ações ligadas ao ciclo de commodities.
O mercado vem acompanhando especialmente a capacidade de recuperação do consumo chinês. Dados de atividade e vendas, portanto, podem alterar a percepção sobre a força da demanda global.
Japão: PIB e inflação entram no radar
O Japão também terá uma agenda relevante.
A primeira leitura do PIB será divulgada no domingo (16), seguida por produção industrial, balança comercial, inflação e PMIs ao longo da semana.
O cenário japonês merece atenção porque a trajetória da inflação e da atividade pode influenciar as expectativas para o Banco do Japão (BoJ).
A inflação de custos continua sendo uma questão relevante. Dados recentes mostraram forte pressão nos preços no atacado japonês, aumentando a discussão sobre uma eventual alta de juros em setembro.
Ao mesmo tempo, pesquisas recentes apontaram melhora do sentimento empresarial japonês, especialmente entre fabricantes beneficiados pelo ciclo de semicondutores.
Assim, o Japão pode contribuir para uma discussão maior sobre normalização monetária global, especialmente em um momento no qual investidores acompanham simultaneamente Fed, BCE e BoJ.
Europa: Inflação, Lagarde e ata do BCE
Na Europa, a agenda também será relevante.
Na terça-feira (18), será divulgado o índice ZEW de percepção econômica.
Na quarta-feira (19), o mercado acompanhará a inflação ao consumidor e uma fala de Christine Lagarde, presidente do Banco Central Europeu.
Na quinta-feira (20), será publicada a ata da última reunião do BCE.
O contexto merece atenção porque o BCE manteve os juros em sua reunião de julho, mas o mercado passou a considerar novamente a possibilidade de aperto monetário diante das pressões inflacionárias relacionadas à energia.
A inflação da zona do euro, portanto, terá peso adicional na formação das expectativas para a política monetária europeia.
Reino Unido: Inflação e emprego no radar
O Reino Unido terá uma concentração importante de indicadores.
Terça-feira (18)
03h — Taxa de desemprego
Quarta-feira (19)
03h — CPI
03h — PPI
O dado de inflação será especialmente importante para as expectativas sobre o Banco da Inglaterra.
O calendário oficial britânico confirma a divulgação do CPI de julho em 19 de agosto, às 7h no horário local.
Na sexta-feira (21), o mercado acompanha vendas no varejo e PMIs.
O conjunto permitirá avaliar três pontos:
emprego + inflação + consumo.
O que pode mexer com os ativos brasileiros
A combinação de indicadores cria quatro canais principais de transmissão para o mercado brasileiro.
1. Juros
IBC-Br, Focus e inflação doméstica podem alterar a curva de juros brasileira.
2. Câmbio
A ata do Fed e os dados americanos podem provocar movimentos no dólar diante de mudanças nas expectativas para os juros dos Estados Unidos.
3. Bolsa
Empresas brasileiras mais sensíveis ao ciclo econômico, ao dólar, às commodities e ao custo de capital podem reagir de maneira diferente aos dados.
4. Commodities
China e Japão serão particularmente importantes para minério de ferro, petróleo e outras commodities
O investidor deve olhar para o conjunto, não para um único número
O maior risco para a leitura da semana é interpretar cada indicador isoladamente.
Um IBC-Br forte, por exemplo, não significa automaticamente que a Selic ficará alta por mais tempo.
Da mesma maneira, uma ata do Fed considerada mais favorável aos cortes não garante uma queda do dólar ou uma alta imediata da Bolsa.
O mercado precifica expectativas, não apenas dados.
Por isso, a informação realmente relevante será a combinação entre:
atividade + inflação + juros + expectativas.
É dessa combinação que surgirá a nova leitura sobre o ambiente de investimentos.
Agenda econômica — 17 A 21 de agosto
Brasil
Segunda-feira — 17/08
08h — IGP-10
08h25 — Boletim Focus
09h — IBC-Br
Quinta-feira — 20/08
09h — Reunião do CMN
O Banco Central confirma oficialmente o IBC-Br de junho para 17 de agosto e a reunião do CMN para 20 de agosto.
Estados Unidos
Terça-feira — 18/08
10h15 — Produção Industrial
Quarta-feira — 19/08
15h — Ata do FOMC
Sexta-feira — 21/08
10h45 — PMI Industrial
10h45 — PMI de Serviços
10h45 — PMI Composto
O Federal Reserve confirma a divulgação da ata da reunião de 28 e 29 de julho em 19 de agosto.
Reino Unido
Terça-feira — 18/08
03h — Taxa de desemprego
Quarta-feira — 19/08
03h — CPI
03h — PPI
Sexta-feira — 21/08
03h — Vendas no varejo
05h30 — PMI Industrial
05h30 — PMI de Serviços
05h30 — PMI Composto
União Europeia
Terça-feira — 18/08
06h — Índice ZEW de Percepção Econômica
Quarta-feira — 19/08
04h10 — Discurso de Christine Lagarde
06h — CPI
Quinta-feira — 20/08
08h30 — Ata do BCE
Sexta-feira — 21/08
05h — PMI Industrial
05h — PMI de Serviços
05h — PMI Composto
China
Domingo — 16/08
22h30 — Produção Industrial
22h30 — Vendas no varejo
22h30 — Taxa de desemprego
Os dados serão divulgados antes da abertura da semana brasileira, mas poderão determinar parte relevante do humor dos mercados na segunda-feira.
Japão
Domingo — 16/08
20h50 — PIB
Segunda-feira — 17/08
01h30 — Produção Industrial
Quarta-feira — 19/08
20h50 — Balança comercial
Quinta-feira — 20/08
20h30 — CPI
20h30 — PMI Industrial
20h30 — PMI de Serviços
Termômetro da semana
ATENÇÃO MÁXIMA
IBC-Br + Focus + ata do Fed + inflação europeia + dados da China e Japão
O investidor brasileiro terá uma semana em que os principais mercados globais estarão enviando sinais simultâneos sobre crescimento, inflação e juros.
O ponto central será observar se os dados confirmam uma desaceleração ordenada das economias ou se mostram que a atividade permanece suficientemente resistente para manter a pressão sobre os bancos centrais.
O que observar até sexta-feira
Brasil: o ritmo da atividade e a trajetória das expectativas de inflação.
Estados Unidos: o grau de preocupação do Fed com inflação e atividade.
China: força do consumo e da produção industrial.
Japão: crescimento e pressão inflacionária.
Europa: persistência da inflação e comunicação do BCE.
Mercados: comportamento dos juros futuros, dólar, Bolsa e commodities diante da mudança das expectativas.
Por que isso importa para o seu dinheiro
Para quem investe em renda fixa, a semana pode alterar as expectativas para os juros futuros.
Para quem está na Bolsa, mudanças na curva de juros podem afetar diretamente o valuation das empresas.
Para quem possui ativos dolarizados, a ata do Fed e os indicadores americanos podem influenciar o câmbio.
E para quem investe em ações ligadas a commodities, os dados chineses podem ser tão importantes quanto os indicadores americanos.
A principal mensagem da semana é simples: não será suficiente saber se cada indicador veio “bom” ou “ruim”. Será preciso entender o que cada número muda nas expectativas para os juros e para o crescimento.
É nessa diferença entre o dado divulgado e aquilo que o mercado esperava que podem surgir os maiores movimentos dos ativos.
A semana de 17 a 21 de agosto concentra uma quantidade incomum de informações capazes de mexer com os preços dos ativos.
No Brasil, o IBC-Br dará uma nova fotografia da atividade econômica, enquanto o Focus mostrará como as expectativas estão evoluindo e o CMN completará a agenda institucional.
Nos Estados Unidos, a ata do FOMC será o principal evento, principalmente porque antecede a reunião de setembro e poderá ajudar a revelar como os dirigentes estão enxergando o equilíbrio entre inflação e crescimento.
Na Europa, Reino Unido e zona do euro terão inflação, emprego, atividade e comunicação de seus bancos centrais.
Na Ásia, China e Japão acrescentam uma dimensão fundamental: o ritmo da economia global e sua capacidade de sustentar a demanda por commodities.
Para o investidor brasileiro, portanto, a semana deve ser acompanhada como um grande painel de três perguntas:
A economia brasileira está desacelerando?
O Fed está mais perto de mudar sua trajetória de juros?
A economia global está ganhando ou perdendo força?
As respostas poderão aparecer em números diferentes, mas o efeito final será concentrado nos mesmos mercados: juros, dólar, Bolsa e commodities.
