A noite da última segunda-feira (12) reservou surpresas positivas para a CSN (CSNA3) e para a CSN Mineração (CMIN3) após a divulgação dos resultados do segundo trimestre de 2024 (2T24) das duas companhias – com destaque para a empresa de mineração. Com isso, nesta terça-feira (13), CMIN3 saltou 6,29% (R$ 5,24), enquanto CSNA3 teve ganhos de 4,37% (R$ 12,19).
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“Em geral, os resultados da CSN foram marcados por números operacionais fortes em todas as divisões, seguindo: (i) a maior produção de minério de ferro desde 2016; (ii) uma recuperação trimestral nos resultados da divisão siderúrgica; e (iii) volumes recordes na divisão de cimento”, ressalta o BBI.
A produção de minério de ferro, por exemplo, atingiu 10,4 milhões de toneladas no trimestre, crescendo 14% frente ao 1T24.
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Em termos de lucratividade, o Ebitda da CSN Mineração subiu 44% no trimestre, para R$ 1,6 bilhão, já que os preços realizados mais baixos foram mais do que compensados por volumes sazonalmente mais fortes e custos mais baixos —os custos C1 caíram 10% para US$ 21,20/tonelada. A divisão siderúrgica, por sua vez, se recuperou, impulsionada por volumes domésticos mais fortes (9% maiores no trimestre) e custos mais baixos, levando o Ebitda a atingir R$ 325 milhões (uma queda de 39% no trimestre e de 41% e, um ano), mas com uma margem Ebitda de 6% (de 4% no 1T24).
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Na divisão de Cimento, os volumes de vendas atingiram um recorde de 3,6 milhões de toneladas, o que, juntamente com custos mais baixos (10% menores), levou a margem EBITDA da divisão a se expandir em mais de 2 pontos percentuais (pp), para 28% (apesar dos preços de cimento realizados mais fracos).
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A CSN relatou lucro antes de juros, impostos, depreciações e amortizações (Ebitda, na sigla em inglês) de R$ 2,645 bilhões para o 2T24, crescendo 35% no trimestre e 17% em um ano, o que foi 13% acima do consenso e 12% maior que a estimativa do Bradesco BBI.
A principal diferença frente o modelo do banco é explicado pelo desempenho de custo melhor do que o esperado nas divisões de Mineração e Siderurgia.
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