A recuperação operacional da Alpargatas (ALPA4) ganhou força no segundo trimestre de 2026. A fabricante da Havaianas encerrou o período com lucro líquido de R$ 170 milhões, alta de 95,1% em relação ao mesmo trimestre de 2025.
Os números mostram uma empresa mais eficiente, com expansão das margens, crescimento de receita e avanço das vendas tanto no mercado brasileiro quanto nas operações internacionais. Ainda assim, para quem investe na companhia, a principal questão deixou de ser “se a recuperação começou” e passou a ser quanto tempo ela conseguirá sustentar esse ritmo.
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Os principais números do 2T26
A Alpargatas apresentou melhora praticamente em todos os principais indicadores financeiros:
- Lucro líquido: R$ 170 milhões (+95,1%)
- Receita líquida: R$ 1,22 bilhão (+11,3%)
- EBITDA ajustado: R$ 286 milhões
- Margem EBITDA ajustada: 23,3% (ante 17,5% um ano antes)
- Custo dos produtos vendidos: R$ 536 milhões (+7,4%)
O avanço da margem operacional mostra que a empresa conseguiu aumentar a rentabilidade mesmo com crescimento dos custos, indicando maior eficiência na produção e na gestão das despesas.
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Havaianas voltou a crescer dentro e fora do Brasil
O principal motor dos resultados continua sendo a marca Havaianas.
No segundo trimestre:
- foram vendidos 45,6 milhões de pares no Brasil, crescimento de 8,6%;
- nas operações internacionais, as vendas chegaram a 7,7 milhões de pares, alta de 11,9%.
No consolidado, o volume vendido aumentou 9%, mostrando que a expansão ocorreu não apenas por reajustes de preços, mas também pelo aumento efetivo das unidades comercializadas.
O que realmente explica a melhora dos resultados?
Embora o lucro quase tenha dobrado, parte importante da evolução vem da combinação de fatores operacionais:
- maior eficiência industrial;
- melhor controle de despesas;
- aumento do volume vendido;
- recuperação gradual das operações internacionais;
- diluição de custos fixos.
Na prática, a companhia está conseguindo transformar crescimento de vendas em expansão de margem — um indicador acompanhado de perto pelo mercado porque costuma ter impacto direto sobre a geração futura de caixa.
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O desafio agora é provar que a recuperação é permanente
O trimestre foi positivo, mas investidores experientes tendem a olhar além dos números.
A principal dúvida passa a ser:
a empresa conseguirá repetir esse desempenho quando o efeito da base de comparação desaparecer?
O consumo discricionário ainda enfrenta alguns obstáculos:
- juros elevados;
- crédito mais caro;
- renda pressionada;
- desaceleração do varejo em diversos segmentos.
Por isso, os próximos balanços serão importantes para mostrar se a melhora representa apenas uma recuperação cíclica ou uma mudança estrutural na rentabilidade da companhia.
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O que significa isso para quem investe em ALPA4?
Para os acionistas, o resultado reduz parte das preocupações que cercavam a empresa nos últimos anos.
Os pontos positivos incluem:
- forte crescimento do lucro;
- expansão consistente da margem EBITDA;
- aumento do volume vendido;
- melhora nas operações internacionais.
Por outro lado, continuam no radar:
- dependência do consumo de bens não essenciais;
- ambiente macroeconômico ainda restritivo;
- necessidade de manter crescimento sem depender apenas de ganhos de eficiência.
Ou seja, o balanço reforça que a reestruturação operacional avança, mas a tese de investimento ainda dependerá da capacidade da empresa de sustentar esse desempenho ao longo dos próximos trimestres.
Quem ganha e quem perde
Quem pode ganhar
- Acionistas de ALPA4, caso a expansão das margens continue.
- A empresa, com maior geração de caixa e melhora da rentabilidade.
- A marca Havaianas, que mostra recuperação simultânea no Brasil e no exterior.
Quem pode perder
- Empresas concorrentes caso a Havaianas recupere participação de mercado.
- Investidores que esperavam uma recuperação ainda mais acelerada nas operações internacionais, caso o crescimento desacelere nos próximos trimestres.
Perguntas Frequentes
A Alpargatas voltou a crescer?
Sim. O segundo trimestre mostrou crescimento de receita, lucro, EBITDA e volume de vendas tanto no Brasil quanto no exterior.
O lucro da Alpargatas aumentou quanto?
O lucro líquido foi de R$ 170 milhões, alta de 95,1% sobre o mesmo período de 2025.
As Havaianas venderam mais?
Sim. O volume total vendido aumentou 9%, com crescimento de 8,6% no Brasil e 11,9% nas operações internacionais.
O resultado é suficiente para mudar a tese de investimento?
O balanço fortalece a percepção de recuperação operacional, mas o mercado ainda observará se as margens e o crescimento serão sustentáveis nos próximos trimestres.
O que acompanhar daqui para frente
Os próximos resultados deverão responder três perguntas centrais:
- As margens continuarão acima de 20%?
- O crescimento internacional seguirá acelerando?
- A empresa conseguirá expandir receita mesmo em um cenário de consumo mais fraco?
Essas respostas serão determinantes para definir se a recuperação observada em 2026 representa apenas um ciclo favorável ou o início de uma nova fase para a Alpargatas.
