Papéis da JBS e Marfrig seguem direções diferentes após resultados. A Marfrig ( MRFG3), registrou um lucro líquido de R$ 4,255 bilhões no segundo trimestre de 2022, informou a companhia, crescimento de 144,9% na base anual, além de anunciar um dividendo de R$ 500 milhões. Já JBS viu seu lucro cair quase 10%, mas com valor acima do esperado.
Sendo que os números reportados pelas duas companhias vieram acima do consenso de mercado, impulsionados pelas suas unidades na América do Sul, com Seara sendo especificamente o destaque para a JBS. Contudo, os movimentos são diversos na Bolsa. Sendo que, no final da manhã desta sexta-feira (12), as ações da Marfrig disparavam 7,55%, cotadas a R$ 14,68, enquanto JBSS3 caía 2,43%, a R$ 30,48.
E assim, o time de research do Itaú BBA atribui o forte resultado da Marfrig aos “sólidos aumentos na margem Ebitda, enquanto a operação norte-americana apresentou uma redução significativa nas margens devido à retração do ciclo do gado nos EUA”.
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E ainda, para o Credit Suisse, em termos de rentabilidade, a empresa conseguiu entregar margem mais forte que pares nas operações da América do Norte (receita liquida estável, com margem Ebitda de 13,2%, sendo 30 pontos-base acima do esperado pelo Credit) e do Sul (margem Ebitda de 9,5%, 140 pontos=base acima do esperado pelo banco). Na operação norte-americana, a boa notícia foi que os volumes se mantiveram saudáveis, mesmo com o atual momento inflacionário da economia.
Sendo que os analistas estão otimistas com Marfrig, uma vez que acreditam que o momentum operacional seguirá saudável. Para a National Beef, o banco enxerga um declínio gradual da disponibilidade de gado, o que pressiona para cima os preços dos novilhos gordos.
No entanto, aponta que os preços da carne bovina devem se manter em bons níveis, uma vez que a demanda não mostra sinais de enfraquecimento. Já na divisão América do Sul, é relativamente menos construtivo do que o mercado, que está convencido de uma oferta de gado muito mais forte e, consequentemente, uma melhora importante nas margens.
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No entanto, a companhia divulgou os dividendos com dividend yield de 5,6%. Sendo que para a maior parte dos analistas consultados o preço-alvo das ações esta entre R$ 18,00 e R$ 26,00.
Segundo a JBS, a estratégia multi-proteína e multi-geográfica está “pagando a conta”, uma vez que, enquanto as margens de carne bovina nos EUA estão acomodando, Friboi e carne bovina da Austrália melhoram e o forte momentum para PPC e Seara contribuem para atenuar a queda de carne bovina.
Quando o assunto é a JBS (JBSS3), o Itaú BBA explicou que o resultado foi Ligeiramente positivo, com a Seara sendo a surpresa positiva. Enquanto que os bons resultados do PPC – Pilgrim’s Pride Corporation – já foram precificados pelo mercado. Por outro lado, a USA Beef sofreu os impactos da desaceleração do ciclo do gado, mas analistas do banco acreditam que isso também foi antecipado após os resultados da TSN no início desta semana.
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Na mesma linha, o Credit Suisse comentou que a “Seara surpreendeu até os mais otimistas”. A subsidiária da JBS apresentou desempenho operacional recorde no trimestre. Sendo que o faturamento ficou em linha com os números de R$ 10,7 bilhões, o Ebitda atingiu R$ 1,5 bilhão – o maior da história da Seara. Se tomar como base de comparação a já forte margem Ebitda divulgada pela BRF na quarta-feira, a Seara superou em 350 pontos-base. “O desempenho foi resultado principalmente do melhor mix de vendas e aumentos de preços, que foram mais do que suficientes para compensar os custos ainda elevados”, argumentou o analista Victor Saragiotto.
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