Depois da manutenção dos juros pelo Federal Reserve, investidores iniciam uma das semanas mais importantes do calendário econômico internacional. Entre terça e sexta-feira serão divulgados indicadores capazes de alterar as expectativas sobre a economia americana e definir os próximos passos da política monetária dos Estados Unidos.
No radar estão o relatório JOLTS, os índices PMI de atividade, a pesquisa ADP, o Livro Bege do Federal Reserve e, principalmente, o Payroll, considerado o principal termômetro do mercado de trabalho americano.
Os números poderão influenciar diretamente o comportamento das bolsas globais, do dólar, dos rendimentos dos títulos do Tesouro americano e dos mercados emergentes, incluindo o Brasil.
No Brasil, a agenda começa com a divulgação do IGP-M e do Boletim Focus, que atualiza as projeções do mercado para inflação, juros, câmbio e crescimento. Ao longo da semana, os investidores também monitoram a balança orçamentária, o Índice de Preços ao Produtor (IPP), a produção industrial e os PMIs de indústria e serviços. A segunda-feira (29) também será marcada pelo jogo da Copa do Mundo entre Brasil e Japão que não fará a B3 alterar seu horário de negociação.
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O que está realmente em jogo
Mais do que simples indicadores econômicos, os dados desta semana servirão para responder uma pergunta que domina Wall Street:
A economia dos Estados Unidos continua forte ou finalmente começa a desacelerar?
Essa resposta é determinante porque o Federal Reserve depende justamente da combinação entre inflação e mercado de trabalho para decidir quando poderá reduzir a taxa básica de juros.
Se os números vierem fortes, cresce a possibilidade de manutenção dos juros elevados por mais tempo.
Se mostrarem desaceleração consistente, aumentam as apostas em cortes ainda neste ano.
Por que o Payroll costuma mover tanto os mercados?
O Payroll mede quantos empregos foram criados na economia americana durante o mês anterior.
É considerado um dos indicadores mais importantes do mundo porque revela:
- força do consumo;
- capacidade de crescimento da economia;
- pressão salarial;
- risco de inflação;
- necessidade de manutenção dos juros elevados.
Em poucos minutos após sua divulgação é comum ocorrerem movimentos expressivos no dólar, nos Treasuries, no ouro, no petróleo, nas bolsas americanas e também no Ibovespa.
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O papel do JOLTS
Antes do Payroll, o mercado acompanha o relatório JOLTS, que mostra quantas vagas de trabalho permanecem abertas na economia americana.
Quanto maior o número de vagas:
- maior tende a ser a demanda por trabalhadores;
- maior a pressão sobre salários;
- maior o risco de inflação persistente.
Nos últimos meses, o Fed vem acompanhando esse indicador como um dos sinais de equilíbrio entre oferta e demanda de mão de obra.
PMIs mostram se a economia continua crescendo
Os índices PMI serão outro foco importante.
Eles funcionam como um termômetro da atividade econômica antes mesmo da divulgação do PIB.
O mercado observará principalmente:
- indústria;
- serviços;
- novas encomendas;
- emprego;
- expectativas dos empresários.
Leituras acima de 50 pontos indicam expansão da atividade econômica; abaixo desse nível sugerem contração.
Livro Bege pode alterar expectativas para o Fed
Outro evento importante será a divulgação do Livro Bege.
O documento reúne relatos das doze unidades regionais do Federal Reserve sobre:
- consumo;
- mercado de trabalho;
- crédito;
- salários;
- inflação;
- atividade econômica.
Embora não traga números oficiais, costuma oferecer uma fotografia detalhada da economia americana e frequentemente influencia as expectativas para as próximas reuniões do Fed.
Como esses dados afetam o Brasil?
Os impactos vão muito além dos Estados Unidos.
Uma economia americana mais aquecida tende a:
- fortalecer o dólar;
- elevar os juros dos Treasuries;
- reduzir o fluxo de capital para mercados emergentes;
- pressionar moedas como o real;
- aumentar a volatilidade na B3.
Por outro lado, indicadores mais fracos podem favorecer ativos de risco, fortalecer bolsas emergentes e ampliar as apostas em cortes de juros pelo Fed.
Quem deve acompanhar essa agenda?
Esta será uma semana especialmente importante para investidores em:
- ações brasileiras;
- ações americanas;
- ETFs;
- fundos imobiliários;
- dólar;
- ouro;
- Bitcoin e demais criptomoedas;
- commodities.
Qualquer surpresa relevante pode provocar oscilações significativas já nos minutos seguintes à divulgação dos indicadores.
O que observar durante a semana
Mais do que um único dado, investidores deverão analisar o conjunto das divulgações. Caso JOLTS, PMIs, ADP e Payroll apontem para a mesma direção, o mercado tende a reforçar suas apostas para os próximos passos do Federal Reserve. Divergências entre os indicadores, por outro lado, podem aumentar a volatilidade e manter elevada a incerteza sobre o momento do primeiro corte de juros nos Estados Unidos.
Agenda de indicadores da semana
Segunda (29/06)
08:00 — IGP-M
08:00 — Boletim Focus
Terça (30/06)
08:30 — Balança orçamentária
09:00 — IPP
Quarta (01/07)
10:00 — PMI Industrial
Quinta (02/07)
06:00 — IPC-Fipe
09:00 — Produção industrial
Sexta (03/07)
10:00 — PMI de Serviços
10:00 — PMI Composto
Estados Unidos
Terça (30/06)
11:00 — Jolts (vagas em aberto)
Quarta (01/07)
09:15 — ADP: criação de empregos
10:45 — PMI Industrial
Quinta (02/07)
09:30 — Payroll (relatório de emprego)
Sexta (03/07)
Feriado — Dia da Independência
Reino Unido
Terça (30/06)
03:00 — PIB
Quarta (01/07)
05:30 — PMI Industrial
Sexta (03/07)
05:30 — PMI de Serviços
05:30 — PMI Composto
União Europeia
Segunda (29/06)
06:00 — Índices de confiança (consumidor, indústria e serviços)
Quarta (01/07)
05:00 — PMI Industrial
06:00 — Inflação (CPI)
Quinta (02/07)
06:00 — Taxa de desemprego
Sexta (03/07)
05:00 — PMI de Serviços
05:00 — PMI Composto
China
Segunda (29/06)
22:30 — PMI Industrial
22:30 — PMI Composto
Quinta (02/07)
22:45 — PMI de Serviços
Japão
Segunda (29/06)
20:30 — Taxa de desemprego
20:50 — Produção industrial
Terça (30/06)
21:30 — PMI Industrial
Quinta (02/07)
21:30 — PMI de Serviços
